萬達基證券有限公司——当外资限制取消之后，机构的生存环境会怎样

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17年来，我国a股市场发生了巨大变化，这也是银行家生存的关键一年。市场17年来最大的变化是蓝筹白马结构已经上升了一年多。造成这种情况的最大原因是，管理层引入摩根士丹利资本国际是为了让市场更符合外国投资理念，尤其是在那一年，因为以前的失败。失败的最大原因是a股炒作过度，银行家控制的局面严重。许多蓝筹股白马不受市场关注，价值投资者在a股市场上得不到太多反映。在市场上，要么热钱的主题被炒作，要么银行家控制市场操纵股价，导致散户投资者损失惨重。那一年，a股市场迎来了最大的变化，国家管理层出台了各种措施，最典型的情况是:

最近，大家都在讨论取消外国投资者对a股的限制，以及取消相当于后期不存在的外资进入中国资本市场配额的限制。北行基金，我们一直认为是外资。外资是否继续无限制购买将影响原有a股做市商机构的交易节奏，特别是当做市商机构处于低谷时，如果被外资购买，将导致股价上涨，扰乱交易节奏。下面，我们将重点关注当前a股外资是否会继续流入，从而影响机构的运行

机构地位:

机构、博彩公司和主要参与者的交易节奏和技巧一直影响着a股市场的整体走势。投资者在前一个市场最大的研究方向是庄家的各种交易技巧。当人们讨论股票时，这种庄家的节奏和想法是最多的，当时市场上最畅销的书是由各种庄家解释的书。因此，任何以前有很多钱的人都可以进入股票市场来控制市场，然后抽身获利。然而，随着时间的推移，银行家开始淡出我们的视线。目前市场上很少有人讨论银行家的情况，更多的是机构的选股思路和操作理念，为什么会出现这种情况，让我们关注以下几点。解释原因:

首先，严格调查恶意操纵股价的市场基金账户。国家出台了各种政策法规，特别是大额资金账户。如果在这个行业工作的人知道股票价格已经大幅上涨或不断变化，他们基本上会接到交易所的电话，甚至限制交易。

第二，对于市场上连续涨停的股票，存在大量买入，基金账户受到监管，个别股票出现异常上涨。暂停验证经常发生。一般来说，连续三天跌停板的股票基本上都是停牌的。公告，如果投资者谁经历了17年和18年的市场必须知道，例如，在那一年的新股投机，如贵州燃气，华生制药，盘龙制药等。，停牌核查不是为了核实上市公司的情况，而是为了核实、

第三，管理层发布通知，禁止“投机，投机，投机。”17年前，市场热衷于高转移股票投机。现在让我们看看热度是否显著下降。在接下来的17年里，国家出台了新政策。新的上市公司高转让标准，以前的子新股可以作为一个部门炒作，许多强大的子新股有很大的联系。目前，我们将看看新股分不再出现的情况。

在国家的监督下，干了16年、17年的人一定知道，坐在庄上的商人经常到酒店里交易。因此，在如此大的监管下，庄的股票在17年的市场结果如何？每个人都必须知道，单只股票的日交易量特别低，而且大多数股票都有一个连续的跌停板。经销商很难在同一年进行交易。市场上大面积的庄股票行情如雷贯耳，一字板连续下跌

因此，庄股价的下跌让许多投资者更加不敢买入，这让银行家更难出货。市场形成了一个恶性循环。银行家只有在触及跌停板后才能开始出货，大型基金也受到监管。无论散户是否买入庄股票，国家都不允许市场上出现各种投机行为。今年，许多基金只能被迫购买一些蓝筹股，而大型基金只能购买蓝筹股。这些公司业绩良好，属于价值投资的概念。国家不会监管你，蓝筹白马的很多股票都有很大的市场价值，很多基金都不能操纵股价。因此，在17年的市场中，机构基金持有一批热钱，有业绩支撑的股票越来越高，而没有业绩支撑的小盘股越来越少，市场基金的风格发生了本质的变化。

因此，17年后，市场不再有银行家坐在村里的局面，要么一部分已经转换成市场的热钱，要么一部分已经按照机构的想法购买了一些表现更好的股票。在18-19年间，典型的市场是机构持有团体购买科技股。目前，这种机构的风格仍在继续，所有交易者的交易分析方法都失败了。

外资持股现状

如果你喜欢研究a股中外资的日流入和日流出，那么外资的日波动范围是200-300亿元。a股日成交量约5000亿元，年初市场形势良好。它大约有1万亿人民币，所以目前外资的流动很难改变目前a股的节奏，而外资的流动更多的是市场分析后的情绪影响，因为我们把外资视为最有价值的投资者，他们大量购买的a股可能会被低估。

根据上图的数据，我们发现目前a股的持有量占a股总市值的3.24%，约为55万亿元，所以目前外资的持有量约为55*3.24%=1.78万亿元。受当前全球疫情的影响，许多外资都降低了持股比例，目前可能在1万亿元左右，仅相当于一个交易日a股的交易量。很难从根本上改变a股结构，但许多投资者会认为存在限制。中国市场对外国投资者并不完全开放，如果外国投资者想购买，他们不会大规模购买。如果限制解除，外国投资者会大规模干预吗？我们将关注合格境外机构投资者限制解除后对a股的影响。

取消限制对a股的影响

由于疫情的影响，很多机构的资金对未来很长一段时间的股市都不乐观。即使a股处于历史估值的底部，外资持续流入a股的概率也相对较低，主要表现在几个方面:

首先，虽然17年来中国a股经历了市场主体力量的风格转变，许多恶意操纵股价的行为逐渐减少，但a股大幅涨跌的局面并没有改变，市场投机氛围浓厚，热钱大规模炒作的情况依然严重。外国投资者喜欢一个逐渐上涨的成熟市场，它类似于过去十年的美国股市。当价值投资在市场上得不到真正认可时，外国投资者很难大规模购买a股。

第二，即使外资对a股和中国资本市场的发展持乐观态度，其投资理念也必须是价值投资，因此其购买的大部分股票仍然是各行业的龙头股票，这很难对一些机构基金和热钱产生很大影响。在后期，市场更容易形成两极分化，有业绩支撑的股票会越来越好，而没有业绩支撑的股票会长期处于低迷状态，这将加剧市场的两极分化。

第三，受全球经济影响，大量境外机构基金对市场保持谨慎态度。虽然我们很好地控制了疫情，但经济发展肯定会放缓，外资逐步流入a股的规模相对较小。虽然限制已经完全放开，但增量资金很难在短期内流入a股。

通过以上分析，我们知道由于a股做市商的逐渐消失，外资很难影响做市商的经营行为，尤其是在低吸纳的情况下。限额开放后，a股市场将在后期逐步制度化，市场将出现明显的两级分化

引言:17年来我国a股市场的巨大变化，也是庄家生存的关键一年。市场17年来最大的变化是蓝筹白马结构，这种结构已经出现在市场上一年多了

17年来，我国a股市场发生了巨大变化，这也是银行家生存的关键一年。市场17年来最大的变化是蓝筹白马结构已经上升了一年多。造成这种情况的最大原因是，管理层引入摩根士丹利资本国际是为了让市场更符合外国投资理念，尤其是在那一年，因为以前的失败。失败的最大原因是a股炒作过度，银行家控制的局面严重。许多蓝筹股白马不受市场关注，价值投资者在a股市场上得不到太多反映。在市场上，要么热钱的主题被炒作，要么银行家控制市场操纵股价，导致散户投资者损失惨重。那一年，a股市场迎来了最大的变化，国家管理层出台了各种措施，最典型的情况是:

最近，大家都在讨论取消外国投资者对a股的限制，以及取消相当于后期不存在的外资进入中国资本市场配额的限制。北行基金，我们一直认为是外资。外资是否继续无限制购买将影响原有a股做市商机构的交易节奏，特别是当做市商机构处于低谷时，如果被外资购买，将导致股价上涨，扰乱交易节奏。下面，我们将重点关注当前a股外资是否会继续流入，从而影响机构的运行

机构地位:

机构、博彩公司和主要参与者的交易节奏和技巧一直影响着a股市场的整体走势。投资者在前一个市场最大的研究方向是庄家的各种交易技巧。当人们讨论股票时，这种庄家的节奏和想法是最多的，当时市场上最畅销的书是由各种庄家解释的书。因此，任何以前有很多钱的人都可以进入股票市场来控制市场，然后抽身获利。然而，随着时间的推移，银行家开始淡出我们的视线。目前市场上很少有人讨论银行家的情况，更多的是机构的选股思路和操作理念，为什么会出现这种情况，让我们关注以下几点。解释原因:

首先，严格调查恶意操纵股价的市场基金账户。国家出台了各种政策法规，特别是大额资金账户。如果在这个行业工作的人知道股票价格已经大幅上涨或不断变化，他们基本上会接到交易所的电话，甚至限制交易。

第二，对于市场上连续涨停的股票，存在大量买入，基金账户受到监管，个别股票出现异常上涨。暂停验证经常发生。一般来说，连续三天跌停板的股票基本上都是停牌的。公告，如果投资者谁经历了17年和18年的市场必须知道，例如，在那一年的新股投机，如贵州燃气，华生制药，盘龙制药等。，停牌核查不是为了核实上市公司的情况，而是为了核实、

第三，管理层发布通知，禁止“投机，投机，投机。”17年前，市场热衷于高转移股票投机。现在让我们看看热度是否显著下降。在接下来的17年里，国家出台了新政策。新的上市公司高转让标准，以前的子新股可以作为一个部门炒作，许多强大的子新股有很大的联系。目前，我们将看看新股分不再出现的情况。

在国家的监督下，干了16年、17年的人一定知道，坐在庄上的商人经常到酒店里交易。因此，在如此大的监管下，庄的股票在17年的市场结果如何？每个人都必须知道，单只股票的日交易量特别低，而且大多数股票都有一个连续的跌停板。经销商很难在同一年进行交易。市场上大面积的庄股票行情如雷贯耳，一字板连续下跌

因此，庄股价的下跌让许多投资者更加不敢买入，这让银行家更难出货。市场形成了一个恶性循环。银行家只有在触及跌停板后才能开始出货，大型基金也受到监管。无论散户是否买入庄股票，国家都不允许市场上出现各种投机行为。今年，许多基金只能被迫购买一些蓝筹股，而大型基金只能购买蓝筹股。这些公司业绩良好，属于价值投资的概念。国家不会监管你，蓝筹白马的很多股票都有很大的市场价值，很多基金都不能操纵股价。因此，在17年的市场中，机构基金持有一批热钱，有业绩支撑的股票越来越高，而没有业绩支撑的小盘股越来越少，市场基金的风格发生了本质的变化。

因此，17年后，市场不再有银行家坐在村里的局面，要么一部分已经转换成市场的热钱，要么一部分已经按照机构的想法购买了一些表现更好的股票。在18-19年间，典型的市场是机构持有团体购买科技股。目前，这种机构的风格仍在继续，所有交易者的交易分析方法都失败了。

外资持股现状

如果你喜欢研究a股中外资的日流入和日流出，那么外资的日波动范围是200-300亿元。a股日成交量约5000亿元，年初市场形势良好。它大约有1万亿人民币，所以目前外资的流动很难改变目前a股的节奏，而外资的流动更多的是市场分析后的情绪影响，因为我们把外资视为最有价值的投资者，他们大量购买的a股可能会被低估。

根据上图的数据，我们发现目前a股的持有量占a股总市值的3.24%，约为55万亿元，所以目前外资的持有量约为55*3.24%=1.78万亿元。受当前全球疫情的影响，许多外资都降低了持股比例，目前可能在1万亿元左右，仅相当于一个交易日a股的交易量。很难从根本上改变a股结构，但许多投资者会认为存在限制。中国市场对外国投资者并不完全开放，如果外国投资者想购买，他们不会大规模购买。如果限制解除，外国投资者会大规模干预吗？我们将关注合格境外机构投资者限制解除后对a股的影响。

取消限制对a股的影响

由于疫情的影响，很多机构的资金对未来很长一段时间的股市都不乐观。即使a股处于历史估值的底部，外资持续流入a股的概率也相对较低，主要表现在几个方面:

首先，虽然17年来中国a股经历了市场主体力量的风格转变，许多恶意操纵股价的行为逐渐减少，但a股大幅涨跌的局面并没有改变，市场投机氛围浓厚，热钱大规模炒作的情况依然严重。外国投资者喜欢一个逐渐上涨的成熟市场，它类似于过去十年的美国股市。当价值投资在市场上得不到真正认可时，外国投资者很难大规模购买a股。

第二，即使外资对a股和中国资本市场的发展持乐观态度，其投资理念也必须是价值投资，因此其购买的大部分股票仍然是各行业的龙头股票，这很难对一些机构基金和热钱产生很大影响。在后期，市场更容易形成两极分化，有业绩支撑的股票会越来越好，而没有业绩支撑的股票会长期处于低迷状态，这将加剧市场的两极分化。

第三，受全球经济影响，大量境外机构基金对市场保持谨慎态度。虽然我们很好地控制了疫情，但经济发展肯定会放缓，外资逐步流入a股的规模相对较小。虽然限制已经完全放开，但增量资金很难在短期内流入a股。

通过以上分析，我们知道由于a股做市商的逐渐消失，外资很难影响做市商的经营行为，尤其是在低吸纳的情况下。限额开放后，a股市场将在后期逐步制度化，市场将出现明显的两级分化

来源：零点娱乐时刊