美银美林调查：全球基金现金持仓创四年低位

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11月14日，美国银行美林周二发布的月度投资者调查显示，全球基金正显示出“非理性繁荣”的迹象，现金头寸处于四年低点，风险承担处于历史高点。

美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)表示，调查结果显示，暂停近期全球股市涨势并非不合理，但该行并未阻止这波涨势，并预测其将在2018年继续上涨。

该行对总资产管理规模为6100亿美元的基金经理进行的一项调查称，11月份的资产配置调整“跌入了风险资产的谷底”，并表示:“本月，全球风险偏好指数大幅上升，现金配置大幅下降，股票比率上升，风险敞口增加。”

也有例外，例如，英国股市的低配置率达到37%，接近创纪录水平，但总体而言，声称承担“超出正常水平”风险的基金比例已创下新纪录。

平均现金比率降至4.4%，为2013年10月以来的最低水平，也低于10年来的平均水平；对冲基金的股票敞口处于11年来的最高水平。

然而，根据美国银行美林，尽管该基金的现金减少，创纪录的48%的受访者认为股票市场被高估，这是一个非理性繁荣的迹象。

根据调查规则，现金水平表明股票市场不再处于买入区，但它需要跌破3.5%才能产生卖出信号。

“全球现金比率在2007年7月创下了3.4%的历史新低，并且经常在4%以下触底，表明承担风险的意愿还没有达到顶峰，”美国银行美林说。[/s2/]

该基金持有的头寸为49%的净超额配置，为2015年4月以来的最高水平；与10月份的23%相比，美国的资产配置上升到16%的净低配置。

欧元区和新兴市场的股票市场比率分别为47%和43%，而日本的比率自去年10月以来几乎翻了一番，达到23%。

然而，美银美林(Bank of America Merrill Lynch)指出，英国的这一比率一直站在空一边，处于全球金融危机以来的最低水平。

根据调查，最活跃的交易是在纳斯达克上市的美国科技股(这是今年第六次)，以及垃圾债券和空波动头寸。

来源：零点娱乐时刊