高盛：2017年两大主题将先后主宰市场走势

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接近年底时，主要投资银行对明年的市场趋势发表了评论。高盛(Goldman Sachs)周三(11月30日)预测，特朗普的收益将持续到2017年初，然后随着美联储加息预期超过市场预期和市场情绪变化而下降。

高盛的核心预期包含两大主题:“希望”将在今年上半年占据主导地位，“恐惧”将在今年剩余时间主导市场趋势。

好消息是，尽管今年下半年有望下跌，高盛还是上调了全年预测。根据该行策略师的说法，当言行一致时，标普500指数将收于2300点，这意味着该指数较当前水平上涨了近5%，比2017年的最初预期高出100点。

坏消息是，股指将从今年上半年的高点下跌100点。

“自从特朗普当选以来，美国股票投资者更关注希望，而不是恐惧。具有讽刺意味的是，许多批评者认为，他的竞选演说更多地着眼于希望，而不是恐惧。”“2017年，我们预计股市将受到相反观点的影响，即特朗普总统和共和党国会的经济政策和行动正在灌输希望或恐惧。”

科斯汀表示，头100天的一系列活动，包括降低公司税、将海外企业的现金返还中国、削弱监管以及旨在提振美国经济增长率的政府财政刺激措施，将提振人们的希望。

另一方面，随着通胀开始飙升、劳动力成本加速以及美联储加快行动，恐惧将随之而来。尽管美联储目前预计明年将两次加息，但高盛预计美联储的短期利率将上调100个基点或更高，相当于四次加息，每次加息25个基点。

当特朗普试图实现其计划中一些有争议的部分时，可能会出现其他问题。

kostin说:“国会赤字鹰派可能会限制特朗普的税收改革计划，而投资者预期的增税可能不会成为现实。”“潜在关税和其他政策头寸的不确定性可能会增加股票风险溢价，导致下半年股票估值下降。”

可以缓解下半年悲观情绪的一件事是投资者现金的变化。

高盛(Goldman Sachs)认为，随着通胀上升，债券投资者可能面临亏损风险，这将推动他们投资股票基金。尽管市场经历了七年的大牛市，但积极管理的基金尤其出现了大量资金外流。根据晨星公司的数据，仅去年一年，美国的资金外流就超过了2360亿美元。如果债券收益率上升，价格下跌，这可能导致不稳定的资金流入固定收益市场的股票市场。

kostin写道:“政策的不确定性导致我们对2017年的预测出现一定程度的不稳定，这种情况近年来从未出现过。”“在做出预期时，不确定性总是存在的，但我们明年的预测比以往更加不稳定。”

至于明年如何开始交易，科斯廷认为，“周期性”股票将在今年上半年击败防御性股票。在低税率的预期下，国内销售和税收较高的企业将取得良好进展。随着通胀和利率上升，劳动力成本低、资产负债表稳健的公司将在今年下半年表现更好。

来源：零点娱乐时刊