汇丰：如果特朗普当选 这两种货币将大贬

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凤凰财经新闻(北美记者朱毅)汇丰(美国)最近的美国大选对各种金融市场的影响表明，美国国债和美国股票明年肯定会下跌，美元和黄金的走势取决于哪位候选人最终入主白宫以及就职后实施的真正的经济政策。

汇丰银行将美国大选后的经济政策趋势分为四个层次，即维持现状、扩大政府权力、主流保守改革和民粹主义彻底改革。

在这四个层面的经济政策中，汇丰认为特朗普比希拉里·克林顿更有可能实施彻底的经济政策调整，而第四个层面的“民粹主义彻底改革”对经济增长、通胀率和市场的影响最大。

下图显示了这四个层面的经济政策对美国经济、固定收入、外汇和股市的影响:

四个层次的经济政策对每个二级市场的影响

从图中可以看出，如果特朗普当选(对应于第三和第四列)，并实施大刀阔斧的改革，汇丰相信美国债券市场将遭到重创。汇率战不可避免，墨西哥比索和人民币将大幅贬值。全球股市将会疲软，唯一值得投资的是黄金。

相反，如果希拉里当选(对应于第一栏和第二栏)，市场波动就会小得多。以美国股票为例，全球股市的收益将略有增加，但总体趋势将下降。新兴市场国家的货币将稳步升值，债券市场将继续疲软。

国际保护主义的增长

汇丰银行认为，在新总统上任后，国际保护主义将获得势头。保护主义浪潮将迅速减少世界贸易量和国家间的竞争，从而减缓世界经济的增长。

事实上，保护主义不仅是美国新总统提出的，而且在过去7年里在20国集团(g20)中也逐渐增加。根据世界贸易组织的数据，在过去的九个月里，20国集团国家的保护主义水平达到了自2009年以来的新高。

自2009年以来，20国集团国家的保护主义水平在过去9个月达到新高。

美国从中国和墨西哥的进口总额占进口总额的三分之一。汇丰认为，中国和墨西哥将首当其冲受到贸易保护主义的冲击。虽然他们不认为国会会同意大规模限制自由贸易，但是对中国和墨西哥有一定的关税增加和贸易制裁。

随后美国商品价格的上涨可能会使消费者勒紧裤带，这不利于美国消费的增长。然而，税收政策的放松可能会使美国的通货膨胀率迅速上升，并促使美联储数次加息，这可能会给新兴市场带来市场影响。

与此同时，汇丰银行认为，在新的总统任期内，大西洋[-1.39%资本研究报告]贸易和投资伙伴关系协定(ttip)、跨太平洋[0.39%资本研究报告]伙伴关系协定(tpp)和北美自由贸易协定(nafta)等大型国际贸易组织的延续无法实现。这对这些组织的东道国来说是个坏消息，但对中国等其他一些国家来说可能是个好消息，因为tpp让除中国以外的许多环太平洋国家受益。

债券市场将面临一个寒冷的冬天

鉴于新总统上任后可能出现的四种经济政策趋势，即维持现状、扩大政府权力、主流保守改革和民粹主义彻底改革，汇丰认为第四种趋势可能会给债券市场带来灾难性的影响，而前三种趋势不会给债券市场带来太深的影响，但由于经济政策的不确定性不断加深，这些趋势都趋于负面。

根据汇丰银行的统计数据，在过去的7个美国选举年中，10年期美国国债的收益率下降了5倍。

在过去的7个美国选举年中，美国10年期国债的收益率下降了5倍。

汇丰建议，新兴市场国家应该警惕美国限制自由贸易、海外投资和移民的政策。如果美国严格限制与中国和墨西哥的贸易，将对新兴市场的债券市场构成不小的威胁。一些与中国和墨西哥关系密切的国家，如南非，将首当其冲。

外汇市场喜忧参半，人民币将下跌

至于外汇市场的未来趋势，汇丰银行认为，希拉里·克林顿的上台将使汇率波动更加独立于政策，特朗普的当选将为外汇市场带来更多新的考验。

根据汇丰银行的研究报告，希拉里·克林顿将延续奥巴马政府的许多经济政策，使外汇市场的波动不受过度政策的影响。如果希拉里试图扩大政府的权力，美元将继续升值。上任后，金融刺激将加速美国经济的增长，导致通货膨胀率上升。美联储倾向于鹰派，这对黄金市场有利。

然而，特朗普带来的颠覆性改革给外汇市场带来了更多的不确定性。汇丰认为，特朗普将控制美元的升值，甚至让美元贬值，以在国际贸易中为美国寻求更有利的地位。与中国和墨西哥的潜在货币战争和贸易战是可能的，由此导致的美国经济的独立性和即将到来的危机可能迫使投资者出售美元资产。

特朗普上台后，墨西哥比索和人民币将成为新兴市场外汇市场的焦点。汇丰预测人民币将迅速贬值。

汇丰还表示，由于选举结果的不确定性以及总统当选后政策实施可能遇到的障碍，外汇市场的未来仍存在许多不确定性。但可以肯定的是，美元不会继续隐藏在其舒适区。

股票市场预测是悲观的

汇丰表示，美国大选带来的经济政策的不确定性给股市带来了很大的不确定性。这在选举年是普遍现象，但今年，由于特朗普当选和英国公投等一些国际因素，这一现象将变得更加严重。

汇丰银行对未来世界股票市场给出了悲观的预测。在“维持现状”的经济政策趋势下，股市下行压力最小，其余三个下行压力将逐一扩大。根据这一分析，特朗普对世界股市的负面影响比希拉里·克林顿更大。[/s2/]

从历史上看，美国大选对股市的影响较小。一般来说，在总统上任后的第一年，股市会略有下跌，并在接下来的几年里逐渐反弹。从1932年到现在，美国股票的平均年增长率为5%。

目前，尽管主流民调显示希拉里占据上风，摇摆州(82票)、不确定选民(占总数的16%)以及参议院和众议院(共和党多数)的压力可能会使这一结果不确定。

来源：零点娱乐时刊