刘士余红领带又亮了！十问十答看懂深港通对投资影响

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“深港通筹备工作已基本就绪，国务院已批准深港通实施方案。”李克强总理在8月16日的国务院常务会议上明确表示。

“在沪港通试点成功的基础上推出深港通，标志着中国资本[0.00%]市场朝着法制化、市场化和国际化的方向又迈出了坚实的一步，具有多方面的积极意义。”首相说。

总理发表了讲话，中国证监会和香港证监会迅速采取了行动。晚上将发布联合公告。

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关于深港通，了解以下十点就足够了。

1.什么是深港通？

顾名思义，深港股是相互关联的。深圳证券交易所和香港证券交易所允许两地投资者通过证券账户在规定的范围内买卖对方交易所上市的股票。

2014年11月，沪港通开通。我相信很多投资者已经知道发生了什么。简单来说，你可以通过a股证券账户购买已经开通港股通的港股。

2.它什么时候正式开放？

根据联合公告，从本次联合公告之日到上述方案正式实施，大约需要4个月的准备时间，正式实施时间将另行公布。也就是说，它几乎是在12月份正式实施的。

因为两地交易所和登记结算机构将制定、发布或调整完善相关业务规则，积极推进技术系统开发测试、业务资格申请、投资者教育等各项准备工作，并公布进展情况。深港通只有在相关交易结算规则和系统准备就绪、所有相关监管审批通过、市场参与者全面调整业务和技术系统、所有必要的跨境监管执法合作安排和投资者教育工作准备就绪后，才能正式启动。

3.沪港通会像2014年一样引发牛市吗？

国泰君安[0.00%]、兴业、郭进等多家券商均表示，深港通虽然可能带来结构性机遇，但对整个a股市场影响不大，不会改变原有的市场走势。此外，市场已充分预期深港通，甚至风险偏好可能分阶段见顶。

不过，平安证券表示，由于沪港通催化了a股的最后一轮牛市，虽然深港通对a股的影响非常有限，但从市场心理和行为的角度来看，它可以提振市场信心，预计短期内会带来一些场外资本流入，推动市场反弹。

基金君想说深港通的市场环境与沪港通有很大不同。沪港通开通后，a股连续几年触底于2000点，降低了降息的牛市趋势。尽管深港通的开通将有助于提振市场信心，但仍难以形成大牛市。

4.哪些行业和股票将受益？

经纪人列出了四条主线，基本上代表了经纪人的一般观点。

1.a股是深圳市场独有的品种，如“白酒、中药、军工”；2.受益于该业务开设的“经纪人”部分；3.估值低、股息收益率高的白马股票，如“家电”；4.qfii持有大量股票。

上市“深港通”投资组合(20个目标)基本上代表了券商的主流观点。五粮液[2.07%基金研究报告]，泸州老窖[2.09%基金研究报告]，洋河[1.38%基金研究报告]，云南白药[0.00%基金研究报告]，北斗星[0.53%基金研究报告]，海特高辛[0.45%基金研究报告]，广发证券[5.18]，东北证券[1.41%基金研究报告]，国海证券[2.56%基金研究报告]，西部证券[2.30%基金研究报告]，美的集团，格力

5.深港通的投资范围是什么？

深交所的股票范围是市值60亿元人民币以上的深证成分股和深证中小创新指数成分股，以及在深交所上市公司的a股+h股。

深港通下的港股通的股票范围为市值50亿港元及以上的恒生综合大盘股指数、恒生综合中盘股指数、恒生综合小盘股指数的成份股，以及在香港联合交易所上市公司的a股+h股。

上述市值计算公式和方法由深圳证券交易所和香港证券交易所另行公布。沪港通下的沪港通股票区间将暂时保持不变。双方可以兼顾方便和审慎的原则，根据市场环境和经营状况调整投资目标范围。

6.深港通的总金额限额取消了吗？

人们常常担心沪港通和深港通的配额不够。中国证监会今晚宣布深港通将不再设定总金额上限。深港通每日配额与沪港通现行标准一致，即深港通每日配额为130亿元人民币(买入港股)，深港通每日配额为105亿元人民币(买入深港股)。

双方可根据经营情况调整投资额度。

与此同时，沪港通的总金额被取消，将于本公告发布之日(即今日)起立即生效。

7.交易门槛会降低吗？

联合公告没有提及内地个人投资者参与“港股通”的门槛是否已经降低。因此，内地投资者参与沪港通仍有50万元的门槛。然而，与沪港通不同的是，深交所需要专业机构投资者买卖创业板股票，而沪港通没有香港投资者参与的门槛。

深交所成立初期，通过深交所买卖创业板股票的投资者仅限于香港相关规定定义的机构专业投资者。相关监管问题解决后，其他投资者可以通过深交所的深交所创业板股票买卖。

8.交易开放式基金欢迎好吗？

交易型开放式基金，也称为ETFs(交易型开放式指数基金)，也将成为相互关联的品种。

根据联合公告，为进一步丰富交易品种，为境内外投资者提供更多投资便利和机会，中国证监会和香港证监会就将交易型开放式基金(交易所交易基金)纳入互联互通投资目标达成共识，深港通运营一段时间并符合相关条件后实施。具体时间将另行通知。

9.港股和a股有什么区别？

总之，不要掉进坑里。港股没有价格限制，t+0交易系统可能瞬间下跌50%，而a股有价格限制和t+1交易机制。这两个市场有很大的不同，尤其是投资者结构。

因此，对于非专业投资者来说，投资港股必须谨慎。虽然香港股票很便宜，但它们可能会下跌几十个百分点。毕竟，香港股市没有韭菜。

10.ah的股价差距会缩小吗？

有些投资者可能会问，由于港股如此便宜，a股溢价又如此之高，是否会有更多的渠道，使双方的价格趋于一致？长期可能真的是，有多长，一万年太长了，五年还是十年？还是一两年？这是没人知道的。

看看a股的溢价指数。2014年11月，沪港通正式开通。事实上，a股的溢价一直在上升。a股和港股的溢价并不是因为沪港通而收窄。

这里有一些沪港深基金的科普文章

深港通开通，不仅让一些优质蓝筹股受益，也让港股受益。那么，有没有办法享受最近a股的反弹，分享港股的增值呢？在他的梦里，他不费吹灰之力就找到了成千上万的百度。答案是沪港深基金。

据基金王统计，自7月份以来，曾经炙手可热的沪港深主题基金在发行数量和规模上都有大幅增长。目前，整个市场共有36只沪港深基金，其中27只是今年以来成立的。8月份，新成立的两个沪港深基金共募集资金66亿元，其中单只东方红瑞华沪港深基金就超过了63亿元。是的，那是“爆炸性产品”，目标是8亿元，日销售额65亿元。前海开元、郭芙、景顺长城、Boss、南方等20家基金公司专门发行了沪港深基金产品，并积极推出深港通。

什么是沪港深基金？

基金经理已经阅读了沪港深基金的一些产品规格。顾名思义，沪港深基金是一只可以同时投资沪深港股的基金。然而，在投资香港股市时，并不是说你可以“任性”，事实上，你只能选择通过香港股票标准的股票。基金君在官方网站“证券交易所”看到了香港沪港通的股票列表，共有318只股票，包括腾讯控股、中国汽车租赁、周大福等多家知名公司。

你可能会说，我们有很多其他选择来投资香港股票，比如最常见的qdii。然而，许多基金公司实际上正面临着没有配额限制的尴尬，qdii基金的交易时间仍比普通基金慢得多。如今，时间就是金钱，也是最宝贵的机会成本。沪港深基金是一只两用基金，同时投资a股和港股。“沪港深基金自去年开始升温，这是投资者需求与基金公司资源禀赋相结合的产物。”前海开源基金首席产品官李露对基金君表示:“在资产短缺的背景下，投资者有海外配置的需求，希望同时将不同地区的资产纳入投资，通过多元化为投资组合贡献更多收益。基金公司的海外投资团队能够满足投资者的这种需求，所以我们一直非常重视沪港深基金的布局。”

沪港深基金的整体收益是可观的，但差别是明显的

既然基金公司如此重视沪港深基金，业绩如何？据基金统计，许多沪港深基金今年都获得了可观的利润。在整个市场的36只沪港深基金中，今年有28只获得了正回报。其中，宝应国家安全战略沪港深基金以18.30%的收益获得沪港深基金榜首，其次是华安沪港深延伸增长15.20%的收益。此外，前海开元沪港深智慧和嘉实沪港深精选等六只基金的收益率均超过10%。虽然两者名义上都属于沪港深基金，但不同基金的绩效差异明显。去年5月成立的博世拉沪港深基金今年亏损超过20%，而去年10月从郭芙天元改制而来的郭芙天元沪港深基金今年亏损16.06%。虽然许多沪港深基金今年才成立，但直接比较业绩并不特别科学，但该基金认为可以参考它们。

表:沪港深基金基本信息

数据来源:wind，持股是否包括港股以基金披露的2016年第一、二季度报告为准。

上表显示了市场上36只沪港深基金的基本情况。我们简要地看到几种情况。首先，郭芙天元沪港深港有些不同。该基金最初名为郭芙天元余额。虽然成立于2002年8月，但去年10月更名为沪港深基金。第二，最早的沪港深基金是由去年4月成立的京顺长城沪港深选择的。第三，前海开元无疑是沪、港、深三地最活跃的公司，今年以来已建立了九只沪、港、深基金。

一些沪港深基金强调a股而非港股[/s2/]

最近几个交易日，a股和港股都出现了剧烈反弹。虽然沪港深基金具有同时投资a股和港股的优势，但通过分析每只沪港深基金的头寸，基金经理发现目前成立的沪港深基金的投资方向有很大不同。在今年第二季度报告披露的20只沪港深基金中，宝应国家安全战略沪港深、华安沪港深延伸成长、前海开元沪港深智慧等11只基金根本没有港股，前海开元沪港深优势选择、京顺长城沪港深选择等9只基金同时投资了港股和a股。其中，前海开源沪深蓝筹股尤其青睐港股。根据2016年第二季度报告，该基金持有的所有股票均为港股，包括腾讯控股、金山软件、白云山等知名公司。持有港股与基金净值的比率已达到50.21%，基金回报率今年以来已达到11.22%。此外，沪港深基金对港股的热情可能也在增加。东方红瑞选沪深基金今年第一季度报告十大尴尬股中只有一只港股，而第二季度报告十大尴尬股中出现了三只港股。

前海开源基金联席首席产品官李露向基金君表示，虽然沪港深基金可以同时投资a股和港股，但在实际投资中，不同的基金经理对两个市场的投资价值有不同的看法，因此一些基金没有投资港股。此外，还有一些主题鲜明的沪港深基金，如前海开源沪港深农业主题精选，基金经理在资产配置时也应考虑选择合适的主题目标，这将在一定程度上限制区域选择。该基金还认为，投资于香港股票的沪港深基金并不比不投资于香港股票的沪港深基金好多少，但可观察的时间太短，而且“马力”是人所共知的。这位基金先生提出这一点，只是为了提醒那些对沪港深基金感兴趣的朋友，投资不仅要看名字，还要看本质。

上海证券基金评估研究中心分析师高晨表示，从背景和经验来看，沪港深基金的一些基金经理更擅长投资a股，这也是导致一些沪港深基金不真正投资港股的一个客观因素。

来源：零点娱乐时刊