民生加银被罚 银行系基金公司过度＂拼爹”忽视风险

本篇文章2936字，读完约7分钟

被资产管理界视为“富二代”的银行型基金子公司，依托大股东的资源优势，近年来规模快速增长，大部分已轻松突破1000亿净值。然而，就在银基基金子公司 疯狂扩张的几天前，证监会通报并处罚了银基基金子公司中的“老大”——民生银行资产管理公司，整个银基黄金公司隐藏的风险漏洞不容忽视。

领导被罚款

最近，中国证监会于去年12月公布了对证券期货机构的现场检查结果。出人意料的是，一直是银行基金最大子公司的加拿大民生银行资产管理有限公司(Minsheng Canada Bank Asset Management ltd .)也在处罚名单上，并被点名要求披露。中国证监会表示，拟对民生银行资产管理有限公司采取行政监管措施，责令其纠正并暂停特定客户资产管理计划备案三个月。

中国证监会发言人邓伟在例行记者会上指出，在对 25家证券期货经营机构的年度专项现场检查中，发现部分公司存在内部资金投资研究和异常交易监控系统。不到位；对于某些客户，客户适宜性评估的要求没有得到严格执行；部分公司在开展投资咨询业务过程中存在误导性陈述；部分基金销售人员未取得基金销售业务资格；个人资产管理产品的投资运作违反中国证监会的规定和基金行业协会“八条底线”的要求。

尽管中国证监会没有详细说明民生银行资产管理公司(Minsheng Plus Banking Asset Management)涉及了哪些违法行为，但作为迄今为止最大的银行基金子公司，民生银行资产管理公司(Minsheng Plus Banking Asset Management)的处罚也吸引了更多市场参与者的关注。

值得一提的是，民生银行资产管理公司并不是最早成立的银行基金子公司，但其规模扩张最快。数据显示，民生银行资产管理公司成立于2013年1月24日。截至2014年底，民生银行资产管理专用账户规模已超过4600亿元，达到4663亿元，在基金子公司规模排行榜中排名第一，占行业总规模的12.5%。截至2015年底，民生加白银资产管理规模已突破8000亿元，达到8068亿元。想象一下，如果民生资产管理保持同样的规模扩张速度，今年可能会超过1万亿元，这个规模水平是公募基金公司十年来从未达到的速度。

先天条件优越

然而，众所周知，民生银行资产管理之所以能够实现快速扩张，与其以民生银行为后盾的股东优势资源密不可分。市场分析人士指出，民生银行在房地产、能源、交通、文化等诸多领域有着深厚的产业背景，民生银行在资金、项目、产品支持等方面充分利用了与民生银行的协同优势。

《今日北京商报》记者还注意到，民生银行资产管理的业务范围已经扩展到股权投资、债权和收益权，具有信托、私募、投资、基金、期货等多种金融服务功能。

目前，在公募基金子公司市场上，不仅民生加银行的资本管理，而且大部分以银行股东为背景的基金子公司的规模都轻松超过1000亿元。因此，“银行基金子公司”也被市场誉为生来就有黄金勺子的基金子公司。据格商金融研究中心统计，在79家基金子公司中，有12家银行基金子公司，占资产管理业务的30%。

根据中国基金业协会的数据，截至2015年底，在排名前20位的基金子公司中，银行基金子公司占7席，前三名均为银行基金子公司， 除民生和白银外，紧随其后的深圳平安大华汇通理财有限公司也突破7300亿元，达到7378亿元，第三家招商财富资产管理有限公司接近[/h]

此外，截至去年底，上海普银安盛资产管理有限公司、交通银行施罗德资产管理有限公司、工银瑞信投资管理有限公司、建行资本管理有限公司等银行基金子公司均超过1900亿元。

“与没有太多背景的基金子公司相比，银行基金子公司基本上没有饭吃。银行系统中有大量项目准备发行信托产品。与此同时，大量票据业务需要通过类似信托的方式发行理财产品。转移到表外银行基金子公司在这类业务中具有无与伦比的优势。”上海某基金子公司市场部负责人坦言。

渠道业务发了大财

《今日北京商报》记者注意到，许多银行基金子公司通过承接大股东银行资金池的信托业务，规模初步飙升，一些银行基金公司希望在短时间内将规模扩大一倍，一些银行基金老板提出公开发行与子公司业务并重，以实现“五年一万亿元”的目标。

但是，根据2014年5月中国证监会发布的《关于进一步加强基金管理公司及其子公司在特定客户资产管理业务中的风险管理的通知》，基金子公司严禁通过“一对多 ”专用账户开展资金池业务和渠道业务，银行基金子公司的一个主要“收入”来源也被切断。

然而，基金池业务的禁令并未影响银行基金子公司在渠道业务上的成功。格商金融研究中心(Geshang Financial Research Center)分析师范迪指出， 与具有公开发行背景和经纪背景的资产管理公司相比，具有银行背景的资产管理公司渠道业务资源更丰富，占比更大，其收入来源仍主要依赖渠道业务。事实上，招商局财富总经理赵在一年多前公司成立时就承认，招商局财富的主营业务是渠道业务，招商局财富有几十种模式。

据了解，目前银行型基金子公司的渠道业务目标已经涵盖商业票据、信贷资产、福费廷、保理 资产、存单质押、中小企业民间债务、其他债权、非上市公司股份、产权等。主要模式有:国内产出表在银行对账单中对接的纯渠道，包括银行资产证券化、信贷资产对账单、 租赁资产对账单、金融同业和理财产品对账单；作为阳光私募产品的渠道；发布产品以对接其他资产管理计划等。

忽略风控制的脆弱性

然而，这家以银行为基础的基金子公司也过度依赖“为父”渠道业务的优势，似乎正在逐渐放松风险控制标准。对最大的基金子公司民生银行资产管理公司的处罚，也间接地为整个银行型基金子公司的盲目扩张敲响了警钟。

市场分析师指出，由于一些渠道业务已经由银行提前完成，而且这些业务将由银行覆盖，银行型基金子公司基本上不担心不支付的情况。

然而，这种“别担心”并不意味着风险真的不存在。范迪指出，对于渠道业务，大部分资产管理业务来自不符合银行信贷条件的业务，资产质量相对较低 。与此同时，一些银行可能通过资产管理公司接管不良资产，以化解流动性风险，这对于不清楚投资目标的投资者来说也是一大风险。当然，对于整个金融业来说， 实质性风险并没有得到解决，而只是显示了风险在金融机构之间的转移和扩散。

钱景财富(Fortune)首席执行官赵荣春也承认，银行基金子公司只收取渠道费，因为它们的主要业务是做渠道工作，它们通常习惯于向银行推销尽职调查工作或依赖尽职调查报告。存在风险漏洞，如对交易对手的筛选不严格、对贷款和结算环节的控制不严格、缺乏资金监管以及风险控制措施不充分。

易信信托(YI Trust)分析师廖今天也向《新京报》表示，在许多由银行基金子公司开展的渠道业务中，可能存在投资目标不明甚至随意挪用资金的情况。虽然监管部门已经禁止发展基金池和一对多渠道，但业内也有一些方式通过一些交易结构转换间接进行“一对多”。

基金豆首席分析师宋华荣表示，目前，由于信托、经纪资产管理和基金子公司都可以发挥渠道的作用，渠道业务竞争激烈，渠道费用逐渐降低。虽然渠道业务很大 ，但从长期来看，渠道业务无法维持高利润，银行基金子公司应通过积极管理业务来提高管理能力。

来源：零点娱乐时刊