穆迪调降中国经济评级展望 市场反应非常平淡

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美国评级公司穆迪(moody ' s)2日宣布，将把中国长期主权债务评级前景从“稳定”下调至“负面”，但保持aa3评级不变。市场对穆迪关于中国经济的警告反应非常迟钝。受RRR降息利好和两会因素影响，中国股市当日上涨，上证综指上涨4.26%，为四周来最大单日涨幅。

穆迪仍维持中国评级

据英国广播公司2日报道，穆迪2日将中国政府债券评级前景从“稳定”下调至“负面”。穆迪解释说，减少的原因包括中国金融形势的疲软和资本外流导致的外汇储备持续下降。穆迪在报告中还威胁称，如果中国放缓改革步伐，它可能会进一步下调中国的评级。作为对穆迪做法的回应，中国评级机构大公国际(Dagong International)2日晚表示，将维持aa+和aaa的国内外货币信用评级，前景稳定。

据路透社报道，穆迪尽管下调了中国的aa3信用评级，但仍维持了这一评级，因为中国外汇储备巨大，中国政府有时间实施改革，逐步解决经济失衡问题。据《华尔街日报》报道，aa级债务被认为是低信用风险的高质量债务。Aa3在高质量评级中排名第四。

中国人民大学金融学院副院长赵锡军2日在接受《环球时报》采访时表示，下调前景评级和下调评级是两码事，下调前景评级是一种不良预期，会影响投资者的心理，影响与中国有投资、贸易和经济往来的合作伙伴的判断。然而，降低前景不会立即导致融资成本的增加，但如果实际评级降低，可能会导致政府融资成本的增加和压力。

中国股市飙升

评级机构目前还没有遵循穆迪的方法。三大评级机构标准普尔和惠誉一直保持中国的评级。根据去年11月的S&P报告，中国的长期信用评级为aa-，为第四高，前景稳定。惠誉评级(Fitch Ratings)联合董事邓凯军今年1月表示，中国主权评级的前景仍然稳定，我相信两年内不会有任何调整。

穆迪较低的前景没有得到外界的热情回应。《日本经济新闻》2日称，中国严格限制外国人投资国内债券市场，外国人持有的中国国债比例很低。因此，预计穆迪的影响非常有限。

事实上，中国市场周三几乎没有对这份报告做出回应，人民币兑美元汇率也基本稳定。值得注意的是，上证综指收盘上涨近4.3%，至2849.681点。据路透社报道，RRR降息的有利条件继续发酵，投资者对“两会”期间的政策预期持乐观态度，导致当天市场一路上涨，有足够的上行势头。

没有必要用阴谋论来解释它

中国人民大学国家发展与战略研究所执行主任刘元春2日在接受《环球时报》采访时表示，惠誉早在2013年就已将中国长期本币信用评级从aa下调至a+级。然而，刘元春认为，根据穆迪公布的理由，他们的逻辑和观点只停留在一个国家经济发展的表象上，难以深入把握中国经济的本质，这无疑低估了中国政府推动改革的能力。

评级机构并不总是在都灵。赵锡军告诉《环球时报》记者，2008年美国发生金融危机时，评级机构在对许多美国次级债产品进行评级时犯了严重错误，这表明他们的技术仍然存在缺陷和漏洞。

刘元春表示，毫无疑问，目前中国经济存在一些问题，穆迪评级也是其正常的业务内容，因此没有必要从阴谋论的角度来理解评级结果。就中国而言，我们应该对自己的经济有正确的认识，也应该认真研究和分析海外机构指出的问题。

来源：零点娱乐时刊