香港基金：想说爱你不容易

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最近，香港的“北行”基金终于在内地推出。一些分析师认为，对于内地投资者来说，在香港注册和出售的基金不仅投资于h股市场，还投资于海外市场，这相当于拓展了内地投资者通过香港基金公司进行国际投资的渠道。然而，对于一些追求高风险和高回报的内地投资者来说，香港基金可能没有强大的吸引力。

“北行”基金的收入低吗？

内地投资者期待已久的“北行”香港基金将于近期最终推出。记者从尚投摩根基金获悉，该基金最近宣布将于11日开始出售摩根亚洲总收益债券基金。一般情况下，首次认购和追加认购的单笔最低金额为人民币100元(人民币套期保值类股)或10美元(美元类股)。

记者了解到，除摩根亚洲全收益债券基金外，香港首批“北进”基金还包括恒盛中国h股指数基金和兴建促进中国基金。该机构认为，随着未来更多香港资金北上，内地公民将有更多选择。

然而，面对已经引人注目的内地基金市场和有些陌生的香港基金，投资者应该如何选择呢？

我担心，对于一些不怕高风险、追求高回报的内地投资者来说，现有的香港基金可能无法进入他们的视线，因为与内地基金的年化回报率相比，香港基金在成熟市场的回报率确实较低。以星箭宏阳中国基金为例，晨星数据显示，截至1月7日，其年化回报率在过去一年为-13.08%，在过去三年为1.86%，在过去五年为4.04%。

更值得一提的是，香港基金的整体回报率低于内地基金。晨星数据显示，在香港所有基金类别中，即使是一年内收益率最高的欧洲小盘股类别，其一年平均收益率水平也只有11.66%左右。根据田甜基金的数据，即使在上周a股市场暴跌之后，近几年排名前50位的股票型基金的回报率都在20%以上，更不用说近几年排名前50位的混合型基金的回报率都在55.01%以上。

选择更多人民币在内地跨境投资

这是否意味着香港基金没有投资价值？对此，业内人士表示，如果投资者有必要配置海外资产，那么购买香港基金仍是一个不错的选择。

数据显示，截至2015年11月，内地市场公募基金总资产约为7.2万亿元，其中混合基金占30%，货币市场基金占48.3%，股票基金占10.5%，债券基金占8.0%。截至2014年底，香港市场核准的公共理财产品规模约为1.32万亿美元，相当于8万多亿元人民币，其中股票型基金约占47.4%，债券型基金约占34.7%，货币市场型基金占比较低。

根据香港证监会2014年基金管理活动调查，香港基金整体资产配置中约51.1%的资产投资于香港和内地市场，其余投资于亚太地区和北美，具有突出的国际化特征。

「将来，随着互认业务的推广和开放，内地投资者的跨境产品选择将会更多元化。」CICC的研究报告还指出，对于内地投资者来说，在香港注册和出售的基金不仅投资于h股市场，而且还大比例投资于海外市场，这相当于拓展了内地投资者通过香港的渠道。基金公司进行国际投资的渠道；特别是在大陆债券绝对收益率较低的背景下，国内投资者对海外债券有一定的兴趣，但由于渠道的限制。

-推出第一批“北行”基金

1.恒生中国h股指数基金:以恒生中国企业指数为跟踪目标的高位指数投资。选取h股市值最大、流动性强、市值覆盖率高的40只股票，代表香港h股市场的核心优质资产，涉及金融、能源、房地产、消费品、公用事业、原材料等行业，其中金融业占60%以上。

2.星箭中国推广基金:

活跃的股票型基金长期表现良好，主要投资于香港市场，以内地市场为辅，h股和红筹股共占近40%，a股占15%。从产业结构来看，我们更加关注金融业，同时也关注非日常消费品。从过去的业绩来看，自基金成立以来，除2011年和2015年外，所有其他年份都实现了正回报，尤其是2012年和2013年，年回报率超过10%。

3.摩根亚洲总收益债券基金:

这是一只高收益债券基金。在资产配置方面，相对均衡且重点突出，其中投资级公司债券和高收益债券配置最多，主要投资于亚洲市场(包括澳大利亚和新西兰)，最新季度报告显示，其美元资产占80%。根据晨星(香港)的数据，截至2015年11月底，过去三年在香港市场(不在内地出售)运作的基金的月度股息份额的年化波动为3.57%，低于晨星(香港)同类基金的4.67%的平均值。

来源：零点娱乐时刊