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发表机关:普益基准? 资产管理研究中心

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一、固收+产品的基本分类

“固收+”产品通常是指以绝对收益为目标,以低风险债券等固定收益类资产为底仓构建的理财产品,这类产品一般在严格控制撤回的基础上配置风险资产和战略以增加收益,收益稳健,风险可控, 作为银行固收类理财产品中热门的新品种,2019年固收+产品数量[1]在银行固收类产品中的比例达到了四分之一。

“固收+银行理财表现怎么?”

图表1:2019年末各固收类产品的细分类数和占有率

资料来源:一般标准

根据产品资金的投入,我们将固收+银行理财产品分为6大类,分别为+基金、+衍生金融工具、+权益类资产、+收(受)益权、+多资产、+其他类型的资产。 可以看出,在银行理财固收+产品中,7成以上的固收+产品属于+多资产类型,其次是+权益类资产,超过2成。

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图表2:2019年各固收类产品的细分类数和占有率

资料来源:一般标准

二、固收+产品的各维度表现

根据上述固收+产品六大分类,可以进一步注意不同维度的固收+产品收益表现情况[2]。

从不同期限类型注意,1年以下固收+产品中+多资产类型产品收益率总体优于其他类型产品1年以上期间,+基金类和+权益类资产收益率良好,+多资产产品收益率处于中游水平。 另外,在固收+基金类和+衍生金融机构类型的理财产品中,产品期限长短对收益率的影响较大,+多资产产品不同期限类型的收益差较小,收益率平均和稳定性较高。

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图表3 :不同期间“固收+”产品类别的收益率统计

资料来源:一般标准

从不同的个人投资起点注意,面向100万以上投资起点高净值客户,固收+产品第一类型为+权益类资产和+多种资产形式,从收益结果来看,这两种固收+产品都具有较优的业绩水平。 另外,发现无论投资起点高低,固收+多项资产表现都比较稳定,符合分散化资产配置的理念。

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图表4 :不同个人投资起点“固收+”产品的收益率统计

资料来源:一般标准

从不同风险层面的维度来看,目前中高风险固收+银行理财产品属于+多种资产类型,在这个风险层面上+多种资产中以权益类为主,但此时产品收益表现不突出,其内在原因是银行理财在权益类资产投资中,

图表5 :按风险等级分列的“固收+”产品收益率统计

资料来源:一般标准

三、固收+产品各维度呈现出怎样的趋势?

上述多维度提醒表明,银行理财长期深耕固收市场,低风险理财和固收行业历来存在特点,在权益行业的投资能力、产品管理和人才等方面存在一定差异。 另外,考虑到主要客户群倾向于低风险投资,固收+理财产品中“+”的选择需要综合考虑资产的盈利能力和稳定性。

“固收+银行理财表现怎么?”

固收+多种资产的理财产品具有收益高、比较稳定的特点。 以低风险客群为主流的银行为了控制组合风险,更稳定组合收益,以债券资产为底仓,辅以多资产配置战略,或成为固收+银行理财未来的快速发展趋势。

基于固定收+多资产的静态配置,银行可以结合资产轮模型的结果在一定程度上调整各资产比例的轮配置战略,这需要银行具备一定水平的多资产配置和研究能力,特别是要补充权益类资产投资上的短板。 因此,未来银行理财需要与越来越多的其他资金管理机构合作,在委外投资、投研能力输送等行业进行合作,使固收+产品符合自己客户的投资诉求,提高银行理财产品的竞争力。

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注:

[1]数据选择依据:1.产品名称中含有“增强”、“强债”文字的固定收益类产品。 2、固收投入比例下限在80%以上,权益等其他类型的资产投入比例为0~20%的产品。 .产品资金的投入包括“权益”、“股权”、“股份”、“衍生品”等文字。

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[2]统计期间到年11月20日为止。

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来源:零点娱乐时刊

标题:“固收+银行理财表现怎么?”

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