ESG主题基金今年真热了，申报已有十余只，相关基金年内平均收益已超过15%，现

本篇文章2450字，读完约6分钟

金融协会(上海)记者李翰报道，近年来，股市“黑天鹅”事件逐渐增多，追求可持续发展的金融和esg投资理念开始被资本市场所接受。尽管关于可持续发展融资和esg投资的争论并未停止，但自今年初以来，国内esg投资发展迅速，esg主题基金申请数量大幅增加。

6月22日，摩根士丹利华新esg量化并首次混合发行。据蔡联记者不完全统计，自2019年以来，已有3只基金名称中有“esg”字样，今年以来，已有10多只esg相关主题基金被申报。仅在6月份，就报道了两个esg主题基金，即郭芙CSI esg120战略etf和建行esg责任投资混合基金。

主题基金继续增持

Esg分别代表环境、社会和公司治理。所谓的esg投资理念是除了在投资决策过程中考虑财务回报之外，还从上述三个角度评估业务运营的可持续性及其对社会价值的影响。

在欧美，由于esg投资理念的早期发展，相关主题基金的布局已经比较成熟。晨星数据显示，2019年，共有206亿美元的资金流入美国市场的esg开放式基金或指数基金。2020年第一季度，美国esg基金净流入105亿美元。即使在3月份的市场恐慌时期，esg基金仍获得了16亿美元的资本流入。

然而，中国仍处于起步阶段。记者了解到，中国最早以“esg”为名称的基金是2013年3月成立的CSI财通可持续发展100指数。财通还设立了另一个esg主题基金——财通可持续混合基金。此前，兴泉基金和建新基金都发行了相关的主题基金，以“社会责任”命名。近年来，随着对esg投资理念的再次热烈讨论，以" esg "命名的基金相继推出。

截至6月22日，共有6只基金的名称包括“esg”或“Sustainable”，分别是:CSI财通可持续发展100指数、E基金esg责任投资股票启动基金、南方esg股票基金、华宝msci中国a股国际通信、财通可持续发展混合基金和博世可持续发展100etf。

今年以来，esg主题基金得到了进一步发展。除了已成立的博世可持续发展100etf和摩根士丹利华新esg量化优先组合外，浦银安盛esg责任投资股票基金已获批准发行。此外，截至6月22日，在这一年中报告了十多个与esg相关的主题基金。仅在6月份，就报道了两个esg主题基金，即富国CSI esg120战略etf和建行esg责任投资混合基金。

Esg的投资理念及其因风险控制可能带来的超额回报吸引了许多投资者，相关的主题基金也受到了市场的追捧。以南方esg主题股权基金为例，该基金初始募集规模约为27.87亿元，募集有效认购人总数为41，985人。

摩根士丹利华信基金经理于斌表示:“esg投资理念在新兴市场的应用有更多的超额回报。”摩根士丹利资本国际的数据显示，截至2019年底，摩根士丹利资本国际新兴市场esg Leading Index过去10年的年化回报率为7.16%，过去3年的年化回报率为12.64%，表明回报率正在提高。”

根据风主题中“esg投资基金”的数据，截至6月22日，“esg投资基金”的平均回报率为15.18%，最高回报率接近50%。

不同家庭的评估系统不一致

那么，esg主题基金的评价标准是什么？

记者了解到，摩根士丹利华信基金在实施esg投资时，依靠自主开发的esg Datalab系统提供投资和研究支持。

通过梳理投资和研究过程中遇到的痛点，如是否存在环保标准、商业并购频繁、商誉减值、会计质量疑虑等。，投资研究团队最终整理出三类esg的1000多项详细指标，利用深度爬虫等数据技术获取了数千家a股上市公司的各种数据，通过算法处理了各种esg指标，最终输出了五个abcdf评级结果。对每个上市公司进行排名，然后输出esg的“负面清单”，同时建立esg投资策略选择库，为投资管理提供可靠的“除雾器”和选择库。

财通基金相关负责人告诉记者:“esg的得分可以负面屏蔽股票池，也可以降低‘踩雷’的概率，控制组合回撤。”

例如，2016年9月，摩根士丹利资本国际esg研究部门将一家乳制品公司的评级从bb下调至B，原因是担心其激进的会计处理和公司治理风险。2017年3月24日，一家乳制品公司的股价暴跌85%，这是HKEx历史上最大的单日跌幅。同样，在汽车上市公司排气阀的案例中，esg评级的变化也起到了预警作用。"

值得一提的是，目前各基金公司的esg评价体系并不一致。记者采访了华宝基金和财通基金的相关人士，了解到他们都独立开发了相关的评估系统。博塞拉基金与社会价值投资联盟合作开发了一套价值体系标准。

“现在，只要从环境、社会和公司治理三个方面的评价都可以视为esg，也就是说，三个一级指标都是e/s/g，没有统一的指标可以下沉到二、三、四级指标。每个评估系统都是不同的。”一位esg系统产品经理告诉记者。

同时，产品经理表示:“目前，这种多指标的评价体系可能更有利于发展，因为过早的统一可能会限制esg评价的发展，不利于被评价公司的可持续发展行为。另外，从会计准则来看，不同的公司也可以进行不同的会计处理。从投资的角度来看，所有价值投资的投资者使用的指标可能不同。”

当然，基于esg的投资在中国还处于起步阶段，因此esg投资还存在一些困难。一位上海的公募esg基金经理告诉记者:“与海外成熟市场相比，国内上市公司的esg信息披露缺乏统一的框架，信息披露的缺失导致评级机构缺乏有效的评级依据，导致评级结果缺乏有效性，尤其是对中小企业而言。”esg信息的缺乏使得评级机构无法实现对市场的全面覆盖；评级覆盖面和有效性不足，导致指数编制公司无法实现esg指数的多样性；由于缺乏投资工具，资产管理机构缺乏投资esg的手段。”

“从投资机构的角度来看，目前只有几家证券公司的量化部门从投资策略的角度进行了分析，并验证了esg高分群体具有超额收益。另一个是从风险和排雷的角度。Esg并没有被视为公司的根本，而是被内化为公司的价值。他们认为esg是一个小投资概念，可能会低估esg。”上述产品经理补充道。

来源：零点娱乐时刊