谨慎行事！“华尔街恐慌指数”年内均值创31年来最低

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美国股市的长期低波动性使押注股市持续稳定成为一种受欢迎且有利可图的投资行为，但交易员和策略师警告称，这种交易的风险已经上升，盈利潜力正在缩小。

路透社指出，美国股市的波动性(即股票价格的每日波动幅度)在今年大部分时间都徘徊在历史低点附近。此外，芝加哥期权交易所的 cboe波动性指数(俗称波动性指数或“恐慌指数”)的平均值迄今已达到11.4年，低于其31年历史中任何可比时期的平均值。

记者注意到，随着美国股市的长期低波动性，与波动性相关的etp(交易所交易产品)受到越来越多投资者的青睐。

与波动性相关的etp受到投资者的青睐

路透社指出，上市公司的强劲盈利，鼓励经济增长，以及那些相信世界各国央行能够拯救市场的人，都有助于平息股市动荡，为那些押注股市长期稳定发展的投资者带来巨额利润。还应该注意的是，velocityshares 空短期波动指数etn(xiv，只要股市波动性下降或保持稳定，投资该指数就能赚钱)今年几乎翻了一番。

然而，一些交易员对交易风险的增加变得更加谨慎。

“我认为许多人被错误的安全感所误导，因为xiv已经加强了很长时间。”芝加哥泰丰资本有限责任公司波动性部门联席主管马特·汤普森在接受路透社采访时表示。“我们仍在做空美股的波动，但同时我们也非常紧张。”

虽然有很多方法可以降低空波动性，比如押注于较低的波动性，但投资者对这种交易的渴望尤其体现在与波动性相关的etp的增长上。根据巴克莱资本(barclays capital)的数据，空波动性最高的两种产品的资产管理规模总计为28亿美元，空波动性最高的两种产品的风险敞口也创下历史新高。

记者注意到，在上述产品越来越受投资者欢迎的同时，他们的投资风险也突然上升。此外，这些杠杆和反向产品的经理需要购买波动性期货，因为当波动性上升时，这些经理将出售他们持有的期货产品。策略师担心，这种再平衡更有可能是“火上浇油”，因为如果美国股市在经历了像目前这样异常平静的波动期后遭遇冲击，这种再平衡需要更加明显。

专家:小心

"波动的期货交易可能会产生反馈效应，卖出行为可能会导致更多的卖出."德意志银行(Deutsche Bank)驻纽约的股票衍生品策略师萨利阿加尔瓦尔(Salil aggarwal)在接受路透采访时表示。"考虑风险或回报将意味着把头寸削减到一个更容易管理的水平."

与此同时，纽约法巴银行(Faba Bank)股票和衍生品策略主管阿南德·奥姆普拉卡什(anand omprakash)对路透社(Reuters)表示，投资者不再像过去那样因冒险而获得更多回报。Om prakash估计，交易员的短期波动风险薪酬略低于2013年1月以来的平均历史记录，比2016年年中的月薪酬低6%。

Om prakash表示:“2017年大部分时间，交易员的薪酬都低于去年大部分时间。”“我不认为这种交易提供了去年提供的那种风险调整后的收入。”路透社还指出，在波动性期货产品的投资中，风险也很高。策略师警告称，一两次重大冲击可能会抹去几个月的收益。

此外，由于市场越来越担心特朗普政府能否推进其经济议程，尽管反向波动产品xiv的价格今年上涨了一倍，但今年8月却下跌了11.4%。

美国投资咨询公司black peak capital总裁斯蒂芬安妮斯顿(stephen aniston)对路透表示:“购买和持有此类产品的风险或回报，与去年美国大选前、2015年和2016年初石油危机期间不同。”

路透社还指出，在这些与波动性相关的产品中，它们主要是由散户投资者驱动的，与机构投资者主导的更广泛市场相比，它们可能更偏向空。

“我不认为机构投资者比散户投资者面临更大的风险。”奥姆·普拉卡什说。

诚然，并非所有投资者都竞相押注于飙升的波动性，但专家警告称，投资者在做空波动时应该谨慎。

来源：零点娱乐时刊