美联储会议纪要：特朗普治下经济存在上行风险

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北京时间1月5日周四凌晨3点，美联储公布了12月14日的联邦公开市场委员会会议记录。这次会议记录的内容对于经济评估的措辞是否会改变非常重要。

根据会议记录，大多数联邦公开市场委员会成员认为，在特朗普政府执政期间，经济增长预期存在上升风险，因为财政政策预计会更加宽松。

大约一半的联邦公开市场委员会成员已经将更大规模的财政刺激纳入他们的预期考虑范围。

鉴于长期失业率达不到目标，这将导致更高通胀风险的增加，联邦公开市场委员会(fomc)成员预计，加息可能比最初预期的要快。

联邦公开市场委员会成员强调，未来实施财政和其他经济政策的时间、规模和构成存在相当大的不确定性。

大多数联邦公开市场委员会成员预计，在未来两年的较长时间内，失业率将低于正常水平。

许多fomc成员表示，美元的进一步升值可能会继续影响通胀。

Fomc成员基本同意继续密切关注通胀、全球经济和金融趋势。

会议纪要发布前，美国联邦基金利率显示，美联储3月份加息的可能性为34.8%，6月份为71.4%，9月份为85.6%。

据芝加哥商品交易所(cme)消息，在12月会议纪要公布后，联邦基金利率期货小幅上涨，但仍不足以表明美联储今年将调整加息路线。交易员仍预计美联储今年将两次加息。

尽管会议纪要称，美联储官员认为目前逐步加息的路径是合适的；然而，联邦基金利率期货市场仍消化了2017年两次加息的预期，第二次加息是在12月左右。

2017年7月合同隐含利率为0.88个基点，在75-100个基点的目标范围内；12月份合约的隐含利率为1.145%，接近100-125个基点区间的中点。

联邦公开市场委员会的预测中值显示，联邦基金利率预计在2017年底为1.375%，9月为1.125%；2018年的两个预测值分别为2.125%和1.875%。

彭博wirp函数显示，美联储在2017年6月加息的概率约为71%。

英国货币办公室的林根:美联储会议记录不像12月会议声明那样强硬

Bmo策略师伊恩林根(ian lyngen)在研究报告中表示，会议记录显示，政策制定者讨论了美元走强和海外增长放缓带来的下行风险。

最初的价格趋势是美国国债看涨，表明市场认为会议记录不像声明那样强硬。

尽管“增强信心可能会促进投资”抵消了上述观点，但会议纪要还称，“许多官员对财政政策的效果表示不确定。”

万神殿:FOMC会议纪要的主题是大选后的不确定性

泛神论宏观经济学的经济学家伊恩·谢泼德森在研究报告中写道，在财政政策的范围、结构和时机确定之前，美联储对经济和利率的预测只能被视为假设。

尽管半数联邦公开市场委员会成员已经将财政政策纳入了他们的预测，但没有关于他们预测的详细信息。

美联储逐步加息可以从多方面解释，而大规模财政刺激政策可能会迅速改变这种局面。

万神殿坚持认为，美联储将在明年3月加息，“假设第一季度的增长数据非常好，尤其是就业数据，而且财政政策坚定有力。”

来源：零点娱乐时刊