多机构预计二季度GDP维持6.7%增速 降准预期升温

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7月中旬，国家统计局将发布第二季度的经济数据。目前，许多机构已经发布了自己的数据预测。

《国家商报》记者指出，大多数机构预计第二季度国内生产总值增长6.7%，与第一季度基本持平。

一些提前发布的数据也证实了经济运行的稳定。在连续两个月持平于50.1之后，7月1日发布的6月份中国制造业采购经理人指数(pmi)略有下降，至50。

国务院发展研究中心研究员张立群认为，6月份pmi指数继续小幅下跌，表明经济运行仍存在下行压力。然而，该指数处于50的临界点，表明经济稳定的总体趋势没有改变。

中国银行国际金融研究所研究员高在接受《国家商报》采访时表示，“宽财政、稳货币”应该是短期宏观政策的基本取向。考虑到目前经济下行压力大、价格水平低、中长期利率平稳上升等因素。，我们可能会考虑在不久的将来降低RRR。

投资和出口削弱了经济吸引力

从提前发布的几个数据中，我们可以窥见第二季度国内生产总值的增长。

数据显示，今年前五个月，固定资产投资同比增长9.6%，增速比一季度下降1.1个百分点，比去年全年下降0.4个百分点。然而，私人投资增长明显放缓——前五个月私人投资仅增长3.9%，同比分别下降8.2个百分点和1.8个百分点。

在出口方面，数据显示出口累计下降7.3%，比第一季度下降2.3个百分点。

相比之下，消费保持稳定增长。数据显示，前五个月，社会消费品零售总额增长10.2%，增速仅比去年同期低0.2个百分点。“但如果扣除价格因素，实际增长率与第一季度基本持平。”高对说道。

交通银行黄金研究中心高级研究员刘学智表示，目前中国出口增长压力很大，对经济增长的拉动作用预计会减弱，但消费继续稳步增长，对经济的拉动作用有所增强。

波士顿咨询集团(bcg)的最新调查显示，在经济增长放缓和市场波动的环境下，中国消费者的消费意愿仍然很强。尽管增速略有放缓，但消费增长仍处于上升轨道。

第二季度gdp可能保持6.7%的增长率

6月30日，中国银行国际金融研究所发布的《2016年第三季度经济金融展望报告》显示，自第二季度以来，投资、消费和出口数据持续下滑，经济下行压力依然较大。然而，工业生产稳步增长，企业效率提高，这为缓解根本压力提供了支持。

数据显示，前五个月规模以上工业企业增加值增长5.9%，比去年同期下降0.3个百分点，但比第一季度略有上升0.1个百分点。上述报告预测，第二季度工业增加值增速将在6%左右。随着产能削减速度的加快以及能源和原材料价格的反弹，一些行业的产能利用率将会回升。

相应地，工业企业的效益也提高了。高表示，这得益于此前的政策刺激、基础设施投资和房地产的快速增长，以及ppi下降幅度的缩小。自今年以来，工业生产一直相对稳定。他预测，第二季度国内生产总值增速仍有望达到6.7%，与第一季度持平，季度间波动幅度明显缩小，经济增长稳定性相应增强。

刘学智认为，第一产业增长稳定，但在经济中所占比重相对较小；尽管第二产业对经济增长的贡献是稳定的，但工业部门仍面临更大的产能下降压力。鉴于第三产业的用电量在首五个月增加了9.6%，显示该产业目前仍保持高速增长。从上述因素来看，第二季度国内生产总值同比增长6.7%，经济保持稳定。

民生证券研究所(Minsheng Securities Research Institute)执行董事关庆友认为，尽管没有进一步的刺激措施，但由于一季度新开工项目和资金到位的惯性，基础设施投资将形成经济底部，并呈现“L”型震荡；4月和5月的经济数据较3月有所下降，但由于此前稳定增长政策的发酵，预计第二季度国内生产总值将保持6.7%的增长率。

最近，国家经济战略研究院发布的研究报告预测，今年第二季度，经济将增长6.7%左右，消费价格水平将上升2.0%左右。

仍然需要政策努力来实现年度目标

深湾宏源证券首席宏观分析师李慧勇告诉《国家商报》，考虑到未来需求不足的压力，仍需要政策努力来确保实现6.5%的年经济增长目标。

李慧勇认为，今年下半年财政政策将更加积极。在加快结构改革的背景下，财政政策更具优势，将发挥更大作用。我们应该采取更强有力的财政政策，增加对新基础设施的投资，弥补私人投资的不足，稳定经济增长。

高认为，“宽金融、稳货币”应该是短期宏观政策的基本取向。考虑到目前经济下行压力大、价格水平低、中长期利率平稳上升等因素。，我们可以考虑在不久的将来降低RRR。然而，由于目前一年期存款实际利率已经为负(一年期存款利率为1.5%，今年前五个月cpi为2.1%)，考虑到如果美联储进一步加息，可能会加剧资产价格泡沫和跨境资本外流，短期内继续降息是不合适的。

中信证券对此持有不同观点，认为短期RRR减息是不必要的，中期货币政策的稳健基调不会轻易改变。从5月份金融数据的下降来看，短期监管的全面收紧是主要原因，而RRR减息措施将采取临时措施，而不是永久性措施。市场对RRR减息的预期是人民币汇率承压，这加剧了资金短缺的格局。然而，央行的声明表明，“如果没有必要，就不要再次压低RRR。”

中信证券表示，基金继续保持稳定态势，市场紧张局面明显缓解。接近季度末时，大多数机构的融资相对保守，但总体资金供需仍保持平衡。总体而言，随着央行继续增加资本投资和大型银行融资的增加，上周末出现的资金紧张需求有所缓解。

根据民生证券(Minsheng Securities)的一份研究报告，如果传统的流动性工具无法弥补这一点，央行可能会降低RRR应对英国退出欧盟的风险。Shibor自6月7日以来一夜之间保持上升趋势，反映出市场资金不是很充裕，国债存款利率下降的因素叠加在一起，这并不排除央行会采取RRR减息来对冲流动性风险。

来源：零点娱乐时刊