港股市场能走多远 广发证券看好中小盘股

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上周，最活跃的事件应该是香港股市。从中国证监会放开公募基金，通过沪港通渠道直接投资港股，到中国保监会放松保险资金投资香港创业板，香港市场资本配置步伐不断加快。各行各业的基金纷纷南下为港股寻找黄金。沪港通的配额不断用完，qdii一个接一个被关闭。

一位私募股权基金经理承认，他在这波香港股市中“赚了一大笔钱”。事实上，早在沪港通开通后，他就开始逐步布局港股，但市场反应总是“慢半拍”，理性只会迟到，不会缺席。

在它看来，就估值而言，h股类公司与a股公司相比有很多折扣，还有很多股票值得深挖。h股的低价值蓝筹股弥补了空.股市的大幅上涨

尚投摩根基金经理王认为，货币政策支撑股市的现象正在a股市场重现，这与海外市场的情况非常相似，因此a股市场多头仍有驱动力。现在的问题是，我们为何主张不应忽视香港的股票投资？关键在于人民币的国际化。

“人民币要国际化，境内外利率要一致，境内外股票价格要一致；否则，就像井水和河水一样，高的地方一定会流向低的地方。现在人民币不可自由兑换，这可能是投资者投资海外市场的难得机会。”王认为，a股创业板的估值略高。虽然目标很多，增长主题也很明确，但香港也有一些a股市场没有目标，但它们也受益于中国经济增长的高质量目标。就像a股h股溢价指数显示的那样，香港股票被低估，并有明显的折扣。现在香港是同时部署的。当人民币国际化时，投资者的总体回报应该比仅仅投资a股要好。

目前，虽然市场发展迅速，但好买基金认为港股中长期存在机会，现在港股价值仍然偏低。有了政策支持，市场可以继续发展。当基金公司的qdii额度用完时，通常需要几周时间来增加。港股通单日额度的用尽也表明投资港股的流量限制已经逐渐显现，管理层可以考虑调整额度。

值得注意的是，随着资金从港股分流，一些基金经理开始担心a股的调整。上海的一位基金经理认为，创业板已经积累了一定的泡沫，但强劲的流动性已经开始把这个泡沫吹得越来越大，而火热的香港股市已经导致基金走弱，这可能是引发市场调整的一个因素。

然而，也有观点认为，a股/h股溢价水平的上升将增加港股的投资价值，特别是满足一些低风险偏好基金的需求，h股的股价将跟随a股，或者将继续形成牛市的全面确认，鼓励牛市。

至于香港股市能走多远，广发证券认为，港股，尤其是中小股，仍然有很大的机会。从估值差距来看，香港股市仍有上行的空，尤其是与创业板和新三板相比仍处于领先地位的港股中小型指数

然而，就时间而言，广发证券认为，在非常一致的市场预期下，市场可能会迅速推出，因此投资时间窗口可能会很窄。没有宴会这回事，所以投资者需要珍惜当前的时间窗口。展望未来，影响资本南移预期的变化因素是沪港通配额何时及扩大到何种程度、深港通配额有多大，深港通中的港股是否包括恒生小盘股指数。如果这些因素能够产生意想不到的结果，它们将会产生非常积极的影响。

来源：零点娱乐时刊