美银美林：“特朗普时代”，现金不再为王

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据cnbc报道，美国总统大选后，基金经理们押注于一个未来:通胀将最终扎根，经济将显示出真正的增长，现金将不再是王道。

在上周民主党人唐纳德·特朗普出人意料地赢得美国总统大选后进行的第一次调查中，美国银行美林发现投资者情绪发生了突然变化。选举前，投资者持有现金，认为特朗普的胜利最有可能摧毁市场；选举后，投资者的态度发生了变化。

调查显示，11月份基金经理的现金分配比例已从10月份的5.8%降至5%。美国银行美林的分析师表示，今年的现金水平“像一场衰退”；如今，现金水平与美国银行美林认为的“过度繁荣”水平相差不远，约为4.8%。

与此同时，不久前还处于通缩尖端的世界经济，现在开始担心事情会朝着另一个方向发展。在美国银行美林调查的基金经理中，85%的人预计通货膨胀会上升，这是12年来的最高水平。

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然而，持有“滞胀预期”的基金经理比例接近四年高点，达到22%。

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最后，特朗普的胜利被视为“绝对有利于”名义增长，而目前全球经济增长正在下滑，美国国内生产总值(gdp)增长率仅为2%左右。

受访者目前预计，美国国债的收益率曲线，即短期国债和长期国债的收益率差距，将变得很大。与10月份的调查相比，预计美国国债收益率曲线将变得陡峭的投资者比例从31%大幅上升至65%，这是调查历史上最大的月度增幅。

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基金经理认为，最大的尾部风险来自导致债券市场崩溃的滞胀；金融市场稳定的潜在风险是保护主义。

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从投资角度来看，基金经理目前预计，基金将从新兴市场、科技股、电信股和公用事业股转向银行股、医药股和专注于美国市场的股票。自2008年金融危机以来，银行股一直处于落后状态，但自大选以来，kbw纳斯达克银行指数已大幅上涨14%。

在此期间，交易所交易基金迎来了大规模的股票投资流入。

根据金融信息提供商factset的统计，spdR标准普尔500指数信托期间，资金流入达到106亿美元，市值较小的ishares russell 2000也迎来了53亿美元，金融部门的金融选择部门SPD流入超过40亿美元。跟踪美国通胀保值国债(tips)的iShares tips债券交易所交易基金的流入量为1.956亿美元，尽管这类债券的价格在过去一周实际上有所下降。

基于黄金的基金意外遭遇净流出，其中全球最大的黄金交易所交易基金spdr gold trust遭遇重大赎回。

来源：零点娱乐时刊