外资不断涌入香港 港股成交为何仍持续低迷

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尽管外来资金不断涌入香港，香港金融管理局被迫不断向市场注资，a股交易再度活跃，一度接近万亿；不过，经过国庆前后港股的强势后，近期并未持续强势，成交量又回到新低，连续几天维持在700亿港元以下。香港股市发生了什么？

分析师认为，过去a股与港股的走势并不高度相关，到今年年底，市场还担心美国加息会影响港股的表现。此外，香港本地零售市场和旅游业不景气，部分商铺无法续租，令投资者担心相关房地产和零售企业的表现会受到影响，港股交易也会受到影响。

投资者温天娜在接受《中国商报》采访时表示，虽然香港股市在10月份重返23000点的高位，但并非所有投资者都同意，许多投资者仍对未来走势感到担忧，目前的交易无法协调，因此香港股市很可能会见顶。达美亚洲证券(Delta Asia Securities)策略师岑智勇认为，港股观望气氛浓厚，投资者不愿意进入市场。

第一上交所首席策略师叶尚志表示，预计在空没有特殊盈利的消息出现之前，盘面的整体稳定是可以保持的，但建议在操作中逐步提高警惕。在目前的市场水平和状态下，有机会利用好消息运送货物或在消息得到满足后回电。投资者应注意操作风险，并为短期套现做好准备。

深圳一位私募股权投资者告诉记者，a股的走势可能与港股无关。特别是从2015年1月至3月，香港股票开始跟随a股在4月；既然a股再次走强，香港股市仍处于低迷状态也就不足为奇了。据估计，需要更有利的政策催化剂来重新提振港股；另一方面，香港的一些商铺最近没有更新，零售旅游业不如以前，这将影响到相关的房地产和零售企业。

20日晚，香港金融管理局再次向市场注入46.5亿港元，以稳定港元的强势。由于市场对港元的需求不断上升，港元汇率近日连续触及7.75强的汇率保证水平。在过去半个多月，香港金融管理局经常在市场上卖出港元，买入美元，累积注资规模达1，191亿港元。截至上周五，香港银行体系的余额升至近4000亿港元。

为何资本不断涌入香港，香港股市却陷入低迷？在很多市场人士看来，一方面，有因素显示港股的估值很低，更重要的是，有内地投资者担心人民币未来可能会继续贬值，从而将资金转移到香港，这并不一定是因为他们对港股持乐观态度。上述港股私募投资者表示，港股成交量低迷，流动性差，部分小盘股甚至几近枯竭。沪港通开通后，部分香港基金被投入流动性较好的a股，港股的交易成本远高于a股，进一步抽干了港股的流动性。

尽管成交量较低，但由于估值较低和人民币稳定，仍有许多机构对港股未来走势持乐观态度。

据中金公司称，香港股市的上行空时间仍然存在。摩根士丹利资本国际中国指数(msci China Index)自9月底低点以来已反弹逾13%，市场投资情绪也明显好转。从历史经验来看，香港金融管理局注资后，市场通常呈现上升趋势。h股市场的乐观情绪预计至少在短期内将持续，从而为市场提供进一步支撑。

来源：零点娱乐时刊