央行再次1500亿逆回购 压低资金利率

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25日晚宣布“双降”后，央行27日在公开市场又进行了7天1500亿元人民币的反向回购操作，中标率为2.35%，较之前的2.5%下降了15个基点。

周二(25日)，央行进行了1500亿元人民币的7天反向回购操作，单天反向回购规模达到2014年1月以来的新高。数据显示，本周公开市场上周二和周四7天内有1200亿元人民币的反向回购到期，因此央行本周的净公开市场交易量为600亿元人民币。

本周内，央行通过各种工具向市场释放了流动性。根据央行26日网站公告，央行通过利率竞价的方式推出了1400亿元人民币的短期流动性调整工具(slo)操作，期限为6天，加权平均中标利率为2.3%。据业内人士透露，央行综合运用各种手段提供流动性支持，足以显示其稳定短期流动性波动、稳定市场预期的决心。

民生证券固定收益研究主管李麒麟表示，流动性将于9月6日释放。在流动性释放之前，将保持大量的公开市场，这是为了稳定资本利率和对冲外汇外流的影响。他分析说，反向回购利率降至2.35%，这表明央行有意通过货币供应降低资本利率。“在实体产能过剩、主体造血能力不足的背景下，有必要保持低资本利率环境。”李麒麟说。

27日，上海银行间同业拆放利率(shibor)显示，不同期限的利率是混合的。其中，隔夜shibor报1.7590%，下跌2.70个基点；7天期shibor报2.3980%，下跌3.10个基点；3个月期shibor报3.0960%，下跌0.15个基点。6个月、9个月和12个月的shibor利率都有所上升。据分析，尽管央行的投资规模不小，但不足以完全缓解流动性压力，市场流动性的大幅改善仍需等到RRR降息后。

李麒麟表示，货币宽松导致资本利率下调，而预期的贬值幅度可能会导致更严重的外汇外流。因此，核心是提高人民币资产的盈利效果，后续的财务转折更有可能是积极的。

来源：零点娱乐时刊