证监会本月三度警示股市风险

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近年来，股指一直在持续上涨，监管机构一直在提醒股市存在风险。28日，中国证监会再次发出声音，提醒投资者不要忽视股市风险，要做好功课，理性投资。与此同时，包括中信证券在内的许多券商收紧了杠杆。继上周沈万红源、东海证券等券商相继将融资融券保证金比例上调至0.7后，中信证券本周大规模调整了融资融券的担保转换率。

受多种因素影响，上证综指在27日一举创出4500点的新高，随后在28日迎来大调整。同一天，上证综指开盘后震荡，收盘时回调至4476点，下跌1.13%。然而，一些券商分析称，调整可能只是开始。

分析师认为，随着牛市的深入，调整需求将在短期内逐渐积累，股市风险需要适当释放，短期市场可能进入大幅波动时期。

自2月以来，中国证监会每月都公布风险

随着股指的上涨和交易量的大幅增加，风险防范已经成为监管当局最为关注的话题之一。 28日下午，中国证监会通过其官方网站发布了“新投资者激增及全国股票交易风险问答”，再次提醒投资者股市风险。

中国证监会提醒投资者，特别是对市场不熟悉的中小投资者，要做好功课，理性投资，尊重市场，敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上“卖房、借钱炒股”的言论所误导，不要盲目跟风。

此外，证监会还特别提醒投资者提高风险防范意识，培养良好的网络交易安全习惯。例如，在库存操作中，必须安装和使用正版软件，及时更新操作系统补丁，定期检查系统用户，删除非法用户，设置高安全性保护密码，并定期更换。

事实上，这不是中国证监会自本轮牛市以来第一次对市场过热发出警报。仅今年以来，就有五次，包括2月26日、3月20日、4月16日、4月17日和4月28日。几乎每个月，监管机构都会发出警告声。

2月26日，中国证监会发布了一份风险警告，明确指出“股市有风险，不要卖房和借钱炒股。”两会期间，证监会主席肖钢也指出，当前股市上涨是合理的，但我们也要警惕风险。3月20日，中国证监会发言人戈登表示，目前中国经济面临下行压力，一些上市公司估值较高，杠杆基金较为活跃，投资者应关注市场风险，不要有“买错不买错”的想法。

4月16日，肖钢特别提醒投资者要“理性冷静”，次日，戈登在证监会例行记者会上提醒投资者理性投资。

市场过热或证监会声音频繁。据中国结算统计，2015年第一季度，新增股票账户同比增长433%，达到795万多户，其中“80后”成为主力军，占62%，55岁以上人群也有一定比例，达到5.2%；从持股角度看，90%以上的账户的股票市值低于50万元。投资者交易活跃，两市交易额达到41.18万亿元，同比增长238.4%，其中自然人投资者交易额占80%以上，成交率达到100.7%，同比增长67.2%。

一些经纪公司调整了两个整合方案

不仅监管当局担心股市过热的风险，中信证券等证券公司最近也采取了不同的措施来防范金融整合的风险。

据报道，中信证券本周大规模调整了保证金证券的担保转换率。据了解，调整涉及的股票包括:上市公司净资产小于0，近期财务报表净资产收益率小于-5%，停牌超过10个交易日，过去120个交易日上涨超过300%，市盈率大于500。

据了解，所谓转换率是指持有的证券的市场价值转换为保证金的比率。经纪人在交易所规定的可收取保证金的证券范围内选择自己的可收取保证金的证券，并制定每种证券的转换率。一般来说，抵押品的风险评估越高，转换率越低。据报道，中国南车、中国北车、中国铁路、中国铁路建设、中国船舶重工以及部分近期涨幅较大的股票，如全通教育和西方证券的担保转换率均降至0。

上周，沈万红源、东海证券等券商相继将融资融券的融资融券利差提高至0.7，这意味着证券客户的杠杆率有所下降。分析师认为，一些证券公司削减两家公司的杠杆以降低风险。

据了解，市场最近以极大的热情进入市场。4月27日，融资余额单日增长超过250亿元，达到1.8万亿元的历史新高。数据显示，截至4月27日，两市融资余额为18058.89亿元，比上个月增长1.43%。

国泰君安研究报告指出，截至2015年4月21日，两家公司的余额总计为1.75万亿元，占上市公司市值的3.0%，与美国相当。这两个城市的融资购买占a股成交量的比例升至15%左右，略低于国际平均水平。受净资本和流动性的监管约束，静态计算的金融一体化规模上限为2.3万亿元。

许多券商分析师认为，股市持续快速上涨后，结构性泡沫日益严重；与此同时，短期市场正面临多种因素的交织影响，如旨在通过洒水降温的严格监管、加快新股发行、提振对稳定增长投资组合政策的预期，以及在年报和季报收盘后修订上市公司业绩预测等。短期市场可能进入大幅波动时期。

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英国大学证券研究所首席经济学家李大霄:

高杠杆的警告是及时的

李大霄认为，中国证监会在此时发出风险预警是必要和及时的。事实上，从目前的估值水平来看，市场已经形成了泡沫。“中国证监会在1.77万亿元的杠杆率背景下发出了提醒。我们目前的杠杆水平是前所未有的，a股也创下了世界新纪录。从数据来看，整个市场的杠杆率、交易量和新账户数量都被夸大了。如果你计算通过伞式信托和其他渠道进入市场的资金，整体数量会更大。从这些角度来看，股市应该警惕风险，这是有道理的。

李大霄表示，从近期的股息收益率来看，大多数股票的长期估值已经达到峰值。“这太可怕了。从目前的数据来看，大多数股票的长期估值已经达到峰值，其表现无法支撑其估值水平，估值水平已经“成熟”，只有少数股票仍有一定潜力。

未来市场将迎来深港通和注册制，a股将逐步国际化，开放程度将随着时间的推移而提高，每一步进步都是刺破泡沫的针。李大霄表示，不建议投资者现在盲目热衷于股票交易。他相信市场最终会理性回报。目前，a股市场在目前巨大的规模下还没有风险释放和风险防范措施的经验。在目前的杠杆率下，投资者应该特别注意风险。

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格力推出了最多的牛红利，并派发了90亿现金[/s2/]

南方日报 (记者/钱伟觉)4月28日晚，格力电气公布了2014年度报告。公司营业总收入1400.05亿元，上市公司股东应占净利润141.55亿元，分别增长16.63%和30.22%。同时，建议每10股转让10股，送30元(含税)，这是目前a股上市公司中最慷慨的分红方案。据了解，格力电器也是家电行业唯一一家每年向投资者分红的公司。

据ifind统计，截至目前，在已披露年报的上市公司中，共有1841家公司推出了分红计划，贵州茅台排名第一，其次是格力电器。

贵州茅台的分红计划是每10股分红一股，每10股分红43.74元(含税)。然而，贵州茅台的现金股息收益率远低于格力电器。根据格力电气的分红计划，每10股将增加10股送30元(含税)。根据公司股本总额300787万股，现金分配将达到90.24亿元，占全年净利润的63.75%。

记者了解到，自a股上市以来，格力电气一直引领着“分红榜”。例如，2013年每10股分配15元(含税)，占净利润的41.5%；2012年每10股分配10元(含税)，占净利润的40.76%。

来源：零点娱乐时刊