“读懂CPI、PPI：普通人该怎么应对通胀？”

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最近资本市场很热闹，上市公司董事长被逮捕了，或者诺亚的财富被女商人骗了。

但是，作为学霸，我今天很在意一件事。 那就是国家统计局上午公布了6月份的cpi和ppi的数据。 具体如下:

(1) 2019年6月，全国居民比去年同期下跌2.7%，比上月下跌0.1%。

(2)全国工业生产者出厂价格同比持平，环比下降0.3%。 工业生产者购买价格同比下跌0.3%，比上个月下跌0.1%。

通货膨胀的数据:下面谈谈应该如何解读cpi和ppi。

第一，cpi和ppi :如何解释钱不值得。

谈谈大家最熟悉的cpi吧。

消费者价格指数( CPI )的中文名称:居民成本指数。

国家统计局提出的官方解释如下。

cpi衡量的是居民生活费和服务价格水平时间变动的对数，综合反映的是居民购买的生活费和服务价格水平的变动情况。

也就是说，cpi是反映物价是否在上升的数字。

例如，6月份的cpi比去年同期上涨2.7%，比上个月上涨0.1%，这意味着今年6月份的物价水平比去年上涨了2.7%，但与5月份相比有所下降。

你可能会说这个数据是错的吧。 本月的猪肉比上个月贵了很多，但是cpi怎么环比下降了呢？

因为，cpi没有简单地加上一个国家所有的费用品的价格，而是选择了蓝子的商品。

具体包括与居民生活密切相关的食品烟酒、服装、居住、生活用品和服务、交通与通信、教育文化与娱乐、医疗保健、其他用品和服务等8种，262个基本分类的商品和服务价格。

其中，食品烟酒、居住、教育文化和娱乐占60%以上的权重，分别为29.61%、20.02%、14.15%。

发现食品烟酒的价格变化对cpi的上升有很大的影响。

食品烟酒又可分为粮食、食用油、生菜、畜肉(猪肉、牛肉、羊肉)、水产品、蛋类、奶类、水果、烟草、酒类10大类。

其中，猪肉、生菜、鲜果、蛋类、油类5个小项目变化幅度最大。 猪肉是其中最重要的组成部分。 所以，研究cpi的人非常在意猪价。

但是，6月份对cpi贡献最大的是生菜和鲜果。

统计局的数据显示

6月，食品烟酒价格同比上涨6.1%，cpi (居民支出价格指数)上涨约1.79个百分点。 其中，水果价格上涨42.7%，影响cpi上涨约0.71个百分点。 畜肉价格上涨14.4%，影响cpi上涨的约0.59个百分点(猪肉价格上涨21.1%，影响cpi上涨的约0.45个百分点)。

大家应该对这个数据有感觉。

因为，今年5、6月，周围很多伙伴抱怨说:“别说财富自由了，现在连‘水果自由’都没有了。”

另外，值得注意的是，“居住”类的价格变化中不包括房价变动，而最包括房租价格变动。 因为这种房地产价格波动与cpi本身的变化无关。

否则，中国的cpi就不是现在的涨幅。

不仅是住宅，中国人感受到了涨价最激烈的医疗和教育，基本上在cpi上也被“完美”地回避了。 现在的cpi数据实际上可以说没有完全反映真正的通货膨胀水平。

和分解其他经济数据一样，具体分解cpi时，不仅要看总量，也要看结构。

通常，统计局将cpi分为城乡三类的食品类和非食品类； 费用和服务。

例如，统计局这次发布cpi数据时，特意提到了以下内容。

“其中，城乡都上升了2.7%。 食品价格上涨8.3%，食品以外的价格上涨1.4%。 物价上涨3.2%，服务价格上涨1.8%。 ”。

总体上，影响中国cpi数据的两个最重要的指标，一个是猪的价格，一个是石油价格。

从上图可以看出，我们到了年后，猪的价格和石油价格开始明显背离。 具体来说，如上图中的蓝色圆圈所示，简单来说:

1、汽油价格下降的时候，猪价会上涨

2、猪价下跌的时候，油价会上涨

cpi为什么会上下波动？ (当然，第一是向上起伏)。

历史上，各大经济学家提出了各种学说，具体如下。

其中，最流行的是“货币量说”。

考虑到完美地解释这个货币数量理论非常麻烦，下面介绍一个简单的版本。

着名投资者达里奥曾表示如下图。

他说:“其实经济运行很简单。

整个经济世界是由不同类型的买方卖方和不同的支付方式构成的不是吗

因此，物价不是所有买方消费的支出( total $ )除以卖方的总产量( q )吗？

假设商品总数不变，市场上的钱多了，物价自然就会上升，通货膨胀。

举个例子:

如果世界上只有10元和10个苹果，一元就可以买一个苹果。 如果世界上突然有100元，但还是只有10个苹果，那么每个苹果的价格就会变成10元，1元就不能再买一个苹果了。

因此，世界各地的央行在决定是否降低利率之前，总是关注通货膨胀的状况。 如果cpi上升，他们的利率下降的空期间将受到限制。

关于6月的cpi解读，摘录一下郝海清博士吧。 看看大家能不能理解(不想看的可以跳过)。

2019年的通货膨胀是市场持续担忧的问题，市场首要关切的问题如下:

1、猪瘟下猪肉价格上涨的预期；

前期原油价格持续上涨。

3、蔬菜的价格弱于季节性规则。

4、水果价格全面上涨，超过季节性。

进入6月，生产周期短的生鲜料理大量上市，蔬菜价格如期下跌，涨幅比上个月下降9.1个百分点。 猪肉价格涨幅扩大，环比上涨-0.3%至3.6%。 比上年同期上升21.1%，涨幅比上个月扩大2.9个百分点。 水果价格受气候影响和去年低基数的影响，同比上涨42.7%，影响cpi上涨约0.71个百分点，成为拉动cpi的“主力军”。

展望未来:

蔬菜超季节性已经开始下跌，水果周期比蔬菜稍长，但价格也大致随季节变化而下降。

6月份与cpi上月相比，原油价格相关品种上月大幅下跌，非食品cpi上月比-0.1%为近年来6月的最低值，低于季节性，“猪油共振”的担忧进一步减轻。

2、ppi

接下来谈谈ppi。

PPI ( PPI )是工业生产者价格指数的一部分。

工业生产者价格指数包括工业生产者出厂价格指数( ppi )和工业生产者购买价格指数( ppirm )。

ppi可以理解为制造业公司的生产，ppirm可以理解为制造业公司的投资。 因此，从制造业公司自身的角度来看，ppi与ppirm的差额代表着制造业公司的利益。

ppi主要由生产资料(开采、原材料、加工)和生活资料(食品、服装、常规日用品、耐久消费品)组成。

其中，生产资料权重约为75%，生活资料权重约为25%。 因此，ppi价格波动大部分起因于生产资料价格波动。

从18年1月以后的情况来看，影响ppi的最重要因素是“三黑一色一气”(石头、水泥、钢材、有色金属、天然气)。

但是，年后，随着中国供给侧改革、环境审计的推进，工业企业广告积极存量，淘汰了过剩的低端产能，维持了随后两年的ppi上涨。

所以，我认为ppi分解框架概括起来就是，短期看国际形势，中期看价格趋势，长期看供给侧改革。

也就是说:

短期内，ppi的走势以国际石油价格和金属价格的变化为首要参考。

从中期来看价格趋势，一旦形成价格趋势，往往会持续一段时间，ppi也将追随趋势的同步波动。

从长远来看，要看供给侧的改革，积极消除产能通常是ppi先下降，后上升的趋势。

可以通过ppi注意公司生产的活跃性。

证明ppi呈现通货紧缩状态时，公司生产不积极，经济有下行风险。 反映出如果ppi温和膨胀，经济就会积极增长。 如果ppi严重通货膨胀，就证明经济有过热风险。

摘录郝海清博士对6月份ppi的数据解读

4月ppi环比0.3%，其中有国际油价上涨的因素，也有增值税减税的因素。 进入5月后，国际原油价格跌幅扩大，国内石油相关领域受国际原油价格下降的影响，6月价格从上涨下跌。 增值税减税的一次不重复冲击也消失了。

我们从5月开始就没有看到原油价格。 原油价格走势性的上升不符合美国总统的需求，也完全违背了世界经济的疲软。 从高频数据来看，6月国际原油价格与去年同期相比环比降幅进一步扩大，7月的ppi数据将继续受到向下的压力。

国内相关大宗商品的价格超出了市场预期。 第一，由于2019年房地产投资整体超市场的预期，在房地产低库存的情况下，这种形势仍有可能持续，大宗商品可能整体呈现震荡格局。

结合ppi的基数效应来看，5-10月都是高基数期，在大宗商品整体震荡格局下，ppi较去年同期走势性下降，意味着2019年ppi极有可能低于去年同期0%。

但是，该ppi通缩与-年有很大不同，当时产能大幅过剩，ppi持续的倾向性大幅下降，但该ppi不太可能同比下跌-1%，长期来看，大宗商品价格持续震荡后，ppi将同比稳定在0%附近。

二、通货膨胀对股市和生活的影响

许多股东关心通货膨胀对股市有什么影响。

华泰证券( 601688 )曾做过非常详细的总结。

但结论是股市上涨与cpi几乎没有规律。

如果有，如果cpi通货膨胀，货币当局可能倾向于采取加息政策，股市可能间接受到压力。 相反，有可能在股市创造利率下降的政策环境。

总之，只要记住cpi超过3%，股市就会有危险。

因此，分解器们在分解cpi时，总是关注3%这种红线。

另外，要说通货膨胀对我们生活的影响，简单来说，就是如果喜欢领工资、存银行，在日常的通货膨胀下，会越来越穷。

所以中国人很喜欢买房子。 因为房子“抗通货膨胀”。

但是，我认为普通人应对通货膨胀的最好方法不是买房子，而是不断提高自己的“才能”。

因为，如果通货膨胀了，只要你有技能，你的收入肯定也会水涨船高。

20年前，如果一个人能挣一百万就太棒了。 但是，小目标已经有一亿了。

你会发现，有才能的人，无论什么年代，都能赚到适合这个时代的钱。

我想这可能是今天我说了将近4000个词之后，最有意义的结论了。

(感谢实习生刘宪东对本文的贡献。 ）

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来源：零点娱乐时刊