“降息，悄悄地来了……”

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本文转载自公众号:《楼市参考》

最近几天，金融业出现了两个重要信息。

1、12月18日，阿里集团将互联网存款产品下台。

2、6大国有银行联合发布公告，宣布停止定期存款提前提取“加息”办法。

这两大信息意味着，为了实现lpr不降低利率但公司融资价格下降的目标，国家开始抑制存款方的利率。

让我们先来看六大行。 日前，工、农、中、建、交、邮政储蓄等6家国有银行几乎同时在各自官网发表了主题为《关于调整部分人民币定期存款产品服务复印件》的公告。

工商银行公告说:

根据中国人民银行关于存款利率和利息计算管理的有关规定，从2021年1月1日起，我行对事先计算利息的个人大规模存款单、节余 调整日(含)后提前领取，按取现日计算人民币活期存款卡利率。 在调整日(不包括在内)之前预付的，如果未按照原方法提前收取利息，利息不会受到影响。

其他几行公告，大同小异。

六大行公告的核心是想告诉大家同样的事情:——对事先收到的大额存单(或类似产品)，不采取“依靠利息”的方法。

这是什么意思？ 举例证明:

例如，客户甲方两年前在某大银行购买了20万元的大额存单。 为3年，年利率为4.2%。 满两年后，需要预付。 此时，银行通常“按利息计算利息”，按照两年期的大额存款单向他支付利息。 假设两年期产品的年利率为2.8%，他得到的利息如下。

20万元×2.8%×2=1.12万元

如果取消“按利息计算利息”的政策，他在预先收到时，只能按活期存款的利率计算利息(假设为0.35% )，利息如下:

20万元乘以0.35 %×2等于1400元。

也就是说，取消“利率依赖”后，预借时的利率相当低。

六大行为是什么突然发布了这样的公告，其政策背景和目的是什么？

一句话，这就是降息，不是正式降息，只是安静的存款方降息。

让我们来看看蚂蚁集团下机的网络存款产品。 其影响也是如此，可以降低银行存款方的利率。

在支付宝( Alipay )等网络大平台销售存款产品的多为中小银行。 这些银行的存款渠道有限，竞争力弱，与大网络平台合作。 合作是必然分开的，这样“网络存款产品”的利率就会变高，最终引发储蓄大战，全面提高存款端利率，不利于国家货币政策的传导，也不利于实体经济获得廉价贷款。

另外，也有可能将资金错误分配给风险较高的中小银行，从而引起金融风险。

中国人民银行金融稳定局官员近日公开表示，部分高风险银行通过网络平台吸收存款、止渴、流动性风险显著。 高利息吸收存款必然追求高收益资产，符合高风险项目，导致资产端风险增加。

银行是做资金生意的公司，放贷的资金基本上都是借的。 存款人在银行存款相当于向银行借钱。 银行的首要利润来源是存款利息和贷款利息之差。

去年8月以后，中国利率的玩法发生了很大变化。 贷款方表示，央行未公布基准利率，委托“全国银行同业拆放中心”统计、公布lpr利率，分为1年期和5年期2种。

由于经济下行压力和疫情，lpr利率曾几次下降。

但是，请观察一下，这只是贷款方的利率下降，央行并没有降低存款方的利率。

lpr利率改革只是改变了贷款方利率的玩法。 存款地址维持着中央银行的“存款基准利率”，但这个利率自去年10月以来就没有调整过。

换言之，从去年9月至今年4月，央行几次降息为“单边降息”，只有贷款利率下降，没有降息存款利率。

那么对银行来说利差变薄，这当然会影响银行的利润，也影响银行股的价格。

为什么央行不降低“存款基准利率”？

此前许多分析认为，央行今年可能在存款方面降低利率。 但是，由于中国很快控制了疫情，央行没有降低存款端利率。

另外，央行还担心存款利率下降后，银行会溢出大量金钱，导致楼市全面暴涨，或刺激cpi上涨。

由于猪肉价格维持高位，今年上半年的cpi一直很高，超过了5%。 这也是央行不愿在存款端降低利率的重要原因。

在2009年和2009年的两次经济下行周期中，中国放水比较多，资产价格(第一是房价)上涨过多，所以这次疫情发生后，中国央行控制住了自己，尽量降低利率，减少放水。

年4月20日以后，中国央行没有再降低利率或水平。 而且如果不出意外的话，到明年9月为止，不会有利率下降。

但央行在年三季度货币政策执行报告中表示。

在降低融资价格方面……发挥市场利率定价自律机制的作用，规范存款利率定价行为规范各类融资主体贷款年化利率的明示自律性

看到了吗？ 央行想继续降息，但方法不是“降低存款基准利率”或降低lpr利率，而是“规范存款利率定价行为”，通过改革的方法“降低贷款利率”，最终实现“社会融资价格明显下降”。

我一贯的比喻是，无论央行宣布“降低存款基准利率”，还是降低lpr利率，都是“锣鼓”的降息，不仅会降低利率，还会传播强烈的货币宽松信号。

现在，央行不想这样做。

央行希望通过“规范存款利率定价行为”降低利率。 例如，各大银行希望取消“利率利息计算”等方法，在存款方面降低利率。 对银行来说，存款价格下降了，贷款利率更容易下降。

当然，这相当于挤压储蓄的好处。 但是，降低存款基准利率不也是榨取储户的好处吗？

无论如何，降息仍然是未来的方向，但只是方法发生了变化，现在正在悄悄降息，非正式降息——存款端“非正式降息”。

存款方的利率开始下降，影响是什么？

如果银行拿到的利息变低，存款的欲望肯定会下降。 这个时候怎么办？ 当然是买房子还是买股票。

cpi现在开始下降了。 情况和上半年完全不同。 另外，由于m2的增长率也平稳下降，存款方的利率下降在空之间。 而且华北、东北、西北许多地区的楼市正等待回暖。

阿里下架网络存款产品，6行联合公告宣布，存款方降息时代已经到来 [/s2/]。 关于股市，下跌空之间也不大。 到明年第一季度末，可能会比粗略率再涨一波。

存款端利率下降，对大银行有利。 因为竞争力强，利差可能会变厚。 中小银行的压力增大，他们的储蓄手段减少。

来源：零点娱乐时刊