两房股价一夜暴跌近40% 中国的千亿投资安全吗？

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在美国上市出售的房屋

(凤凰财经新闻记者/一点通)纽约时间2017年2月21日上午11: 00，房利美和房地美(以下简称“房利美和房地美”)的股价暴跌，随后一路走低。当天收盘时，房利美和房地美分别下跌了34%和38%。

房利美和房地美股价暴跌近40%

一切似乎都是2008年的重演。2008年，房利美和房地美的股票市场暴跌90%，标志着美国次贷危机最紧急的时刻。

房利美和房地美控制了美国一半以上的住房贷款。突然暴跌是否表明美国房地产市场正在走向死亡？这是又一轮金融危机的前兆吗？中国持有的数千亿房利美和房地美债券有什么风险吗？

带着这些问题，凤凰财经记者采访了许多熟悉美国市场并定居纽约的金融人士。

房利美和房地美的崩溃背后是房地产市场的崩溃？

2008年，当美国政府决定是否拨款帮助房利美和房地美时，它提到“房利美和房地美是美国房地产市场的血液。”美国人的储蓄率远低于中国，而且基本上是依靠贷款买房。抵押贷款是关系国计民生的大事。房利美和房地美在美国抵押贷款市场拥有超过50%的市场份额，为超过6000万美国人提供抵押贷款。

房利美和房地美的股价在2017年暴跌，这是否意味着美国房地产市场再次进入冬季？

凤凰财经记者就此问题采访了纽约大学教授、对冲基金经理陈凯丰。他明确表示:“房地产市场的涨跌与房利美和房地美的股票无关。”他对房利美和房地美的股票并不乐观:“房利美和房地美的股票已经被收归国有，剩余价值为零。”

对于两房的股价，陈凯丰认为是因为最近一次诉讼的判决对股东不利，导致股价暴跌。

当地时间2月21日，美国上诉法院驳回了房利美股东提起的诉讼。此前，持有房利美和房地美的几只对冲基金的股东向美国财政部提起诉讼，要求财政部赔偿房利美股东。在2008年金融危机期间，美国财政部支付了一大笔钱帮助房利美和房地美，然后要求房利美和房地美将其所有利润上缴美国财政部，并返还最初的援助。美国上诉法院选择站在美国财政部一边，不同意股东的赔偿要求。判决出来后，房利美和房地美的股价暴跌。

股东的要求并非不合理。《华尔街日报》援引数据称，截至2013年1月，房利美和房地美向美国财政部交付了1，870亿美元的利润，足以支付2008年的纾困，甚至更多。

简而言之，房利美和房地美的股东最为愤怒:他们为什么要继续偿还欠纳税人的钱？

中国的1000亿投资安全吗？

与其他企业不同，房利美和房地美的许多债权人是外国政府和主权财富基金。

根据美国财政部发布的数据，截至2007年6月，中国和日本是房利美和房地美的最大债权人，中国持有3763亿美元的房利美和房地美债券(相当于25，584亿元人民币)，日本持有2280亿美元，其次是俄罗斯，除中国、日本和俄罗斯外，还有欧洲和其他国家持有750亿美元

这些债券的担保是什么？美国政府提供严格的赎回吗？中国向房利美和房地美投资数千亿美元安全吗？

凤凰财经记者就这些问题咨询了在纽约从事债券评估的业内人士。

这位专业人士指出，两居室企业的性质属于政府赞助企业，属于美国国有资本参与的企业。“通俗地说，就是美国的国有企业，由国家控制，有私人资本参与。”他提到，美国的这类企业具有某些公益属性，例如向学生提供学生贷款、向农民提供农业贷款以及向购房者提供住房贷款。

美国“国有企业”可靠吗？据业内人士称，与普通公司债券相比，“美国国有企业”债券风险较低，但“gse债券在发行时会有明确的标记:美国政府不会为其提供担保”，也就是说，没有美国政府提供的刚性赎回。

他还表示，gse债券的安全性肯定不如美国国债，因为债券的风险和回报是成正比的，而房利美和房地美债券的回报高于国债，国债肯定有一定的风险。

中国的巨额房利美和房地美债券会面临风险吗？“房利美和房地美债券只是中国持有的数万亿美国债务中的一小部分。它们应该只是多样化资产配置的需求，并没有太大的风险。”此人拒绝透露姓名，因为他无权公开发表评论。

鉴于中国投资“两房”债券的安全性，国家外汇管理局局长在2011年澄清，中国持有“两房”债券的本金和利息是正常的，有关媒体称中国的损失可能高达4500亿美元，这是“没有根据的”。

尽管美国政府明确表示不提供担保，但房利美和房地美债券仍然受到国内外投资者的欢迎。投资者认为，抵押贷款是关系国计民生的大事，房利美和房地美是美国抵押贷款市场的“超级霸主”。如果房利美和房地美遇到困难，美国政府不会“免于破产”。在2008年金融危机期间，美国政府的救助也证实了这些投资者的判断。

许多亚洲投资者甚至将房利美和房地美债券与美国国债进行了比较。穆迪在新加坡的分析师曾向《纽约时报》表示:“(与美国国债相比)风险相似，但价格更好。”

早在1999年，房利美高级副总裁在接受媒体采访时就公开表示:“我们的一些投资者来自美国国债投资者，他们对我们的债券表现非常满意。”他还表示:“我们的债券甚至由美国政府设计(设计国债)。”

中国出售各种美国债券

金融危机之后，中国可能意识到了美国的金融风险，并开始逐步抛售美国的机构债务。

《华尔街日报》援引美国财政部的数据称，截至2009年6月30日，中国持有4540亿美元的机构债务。2009年，中国出售了246.7亿元机构债券，2010年，中国继续出售273.5亿元机构债券。

除了机构债券，中国也开始出售美国国债。在2016年美国大选之前，中国连续六个月售出近2000亿美元。去年11月特朗普当选后，美国债券收益率开始大幅上升。同月，中国减持了总计664亿美元的美国国债。

新任财政部长对房利美和房地美态度暧昧

是美国财政部拯救了陷入困境的房利美和房地美，现在是财政部起诉了房利美和房地美的股东。美国财政部的态度在很大程度上决定了房利美和房地美的命运。

在特朗普时代，新任美国财长上任。为了得到国会的确认，新任财政部长在第一次被国会质询时谈到了他对房利美和房地美的态度。这位出生于高盛的财政部长曾是房利美和房地美的股东之一，他当时领导的对冲基金也投资了许多房利美和房地美的股票。一些市场参与者猜测，他将在任职期间大力推进“两房私有化”。

然而，他的表情很暧昧。他在国会面前提到“国家队”应该退出房利美和房地美，房利美和房地美应该重返市场，但他也提到房地产市场应该进行深度改革。

由于新任财政部长对房利美和房地美的私有化态度过于模糊，不够积极，房利美和房地美的股价暴跌了11%。

不管新任财政部长怎么说，市场分析师认为房利美和房地美私有化是大势所趋，因为一开始所欠的救助资金已经基本还清，而且因为特朗普政府主张放松金融监管，房利美和房地美可能迎来一个黄金时代。[/s2/]

房利美和房地美这两个9年前“大到不能倒”的房地产巨头，不仅关系到美国人的生活，也关系到中国人的钱袋子。特朗普政府时代，房利美和房地美将何去何从？美国房地产市场距离下一次危机还有多远？中国会继续出售美国国债吗？我们将继续关注这些问题。

来源：零点娱乐时刊