万科股权之争负面作用发酵 信用评级面临调整压力

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万科a股股权纠纷的负面影响进一步发酵。6月29日晚，公司宣布中国信用评级将与公司保持密切联系，了解相关动态。如果罢免公司所有董事的提议获得通过，万科A将面临调整其信用评级或评级前景的压力。

根据公告，2015年，中国程心证券评估有限公司(以下简称“中国程心证券评估”)对万科企业股份有限公司的公司债券(以下简称“公司债券”)进行了评级，并于2015年9月18日发布了信用评级报告，对公司主体信用评级为aaa，公司债券评级为aaa，评级前景稳定。2016年5月9日，中国信用评级进行了后续评级，维持了万科A的信用评级，评级前景稳定，公司债券信用评级维持在aaa级。

但6月29日，中国信用评级机构发布的《关于关注万科企业股份有限公司股权结构变动、重大资产重组进展和董事会成员变动的公告》称:我们关注了可能对公司经营计划和管理方式产生影响的公司股权变动和重大资产重组，并在2016年度跟踪评级报告中提出了相应的关注点。未来，公司股权结构的变化可能会对公司的控制权产生不确定的影响。同时，如果罢免公司所有董事的提议获得通过，公司将面临调整信用评级或评级前景的压力。

中国信用评级将与公司保持密切联系，了解相关动态，以便及时判断股权变动、重大资产重组进展以及董事会成员变动对公司未来发展战略、业务运营及信用状况的影响。

此前，国际信用评级机构穆迪发布了一份信用报告，显示万科的信用评级面临压力。据报道，万科现有董事和监事会的撤销带来了负面的信用影响。如果这一建议得以实现，万科现有的信用评级和前景(baa1稳定)将面临调整压力。

据了解，最近的股权纠纷给万科的日常运营带来了一些麻烦。部分待签项目被终止或终止；一些已售出和未完成的项目面临着撤回和交付的风险。不仅评级机构，银行也在重新评估该公司的信用风险。

除了信用评级，受影响最大的是尚未停牌的h股。

截至6月29日，万科h股已连续五天下跌，6月29日收于14.58港元。据悉，港股总股本为110.4亿股，6月22日收盘价为17.46港元。据粗略估计，这四天股价下跌了16.49%，万科h股市值蒸发了300多亿港元。如果时间追溯到万科甲的停牌时期(自2015年12月18日收盘以来)，万科甲将遭遇重大挫折。

在这种情况下，许多市场参与者对万科a股复牌后的表现感到担忧，一些基金经理预测万科a股可能会占到20%以上。

风数据显示，截至2016年第一季度，将万科A纳入十大尴尬股的公募基金数量达到145只，涉及59家基金公司。其中，超过一半的基金是跟踪沪深300和沪深100的指数基金，其他基金是混合基金或股票基金，可灵活配置各种题材。市值最高的三家基金分别是白锐华泰CSI 300etf、E基金深证100etf和东方红中国优势基金，市值约4亿元，以及市值超过1亿元的10只基金。此外，在被动基金中，嘉实深证300etf、荣通深证100、华夏深证300etf、银华深证100和E基金深证300etf都具有较高的万科a股市值；在活跃基金中，中泰证券地产、E基金瑞辉、东方红瑞丰、东方红新动力和海富通精选持有较高市值的万科A。

但是，从目前万科a股的机构持股比例来看，基金总持股比例并不高，只有2.61%。根据万科停牌前的总市值2697亿元，基金持有总额仅为70.39亿元。

一些基金经理表示，由于万科事件的后续行动目前还不为人知，公募基金通常没有理由坚持下去，也不擅长从极其短期的交易中获利。因此，万科a股复牌后，理论上公共基金有可能退出市场，在情况确定之前，他们不会考虑买入。

来源：零点娱乐时刊