全国PPP引导基金突破7000亿 民资参与率低等难题仍待解

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这个国家一周经常签署两份订单，当地的速度增加了项目的数量，万亿市场盛宴开始了

8月份，随着气温的上升，各地掀起了推动ppp(政府与社会资本合作)的热潮。《经济信息日报》记者了解到，在国家级引导基金频繁签约的同时，地方建立ppp引导基金的进程也在加快，市政、环保、交通等项目在全国各地蓬勃发展。目前，我国国家和地方引导基金的总规模已超过7000亿元。该行业预计，1000亿美元的资金将引发一场万亿美元的建筑热潮。

近日，在中央政府指导下成立的1800亿元全国ppp引导基金(中国政府-企业合作投资基金有限公司)正式“发布”，一周内先后签订了两个合同，分别属于内蒙古1号线、2号线轨道交通项目和河南五个示范项目。其中，内蒙古首单投资24亿元，河南郑州棚户区改造、洛阳城乡一体化等五个项目投资20.5亿元，总投资310亿元。

与此同时，在地方一级建立公私伙伴关系指导基金的工作也在加快。据零二点研究中心收集整理，已公开披露的国内ppp引导基金注册资本总额已超过7000亿元。其中，在地方层面，黑龙江和新疆省级引导资金规模均在1000亿元左右，分别为1340亿元和1000亿元，山东、福建和浙江省级引导资金规模均在100亿元左右。此外，湖南、海南、陕西和甘肃也准备设立ppp引导基金。

Zero2IPO研究中心分析师方展在接受《经济信息日报》采访时表示，在建立国家和部分省级ppp引导基金的过程中，明确表示将作为社会资本参与ppp基金或ppp项目的投资，而“社会资本”则表明政府ppp引导基金将自己的投资定位为社会基金而非政府基金。

例如，在贵州省ppp基金体系中，省级财政出资10亿元，引导社会资本90亿元，建立省级ppp母公司基金100亿元。在省级公私伙伴关系母基金框架下，敦促省级行业主管部门和各市县设立以股权投资为主的子基金或直接投资项目。

业内专家表示，建立ppp引导基金将通过政府部门的推动作用发挥杠杆作用，这将有助于刺激国内价值数万亿的ppp市场。

据了解，在引导基金的推动下，新一轮的公私伙伴关系热潮正在到来，许多城市的第一批公私伙伴关系项目已于近期密集启动。仅在8月的第一周，中山和本溪等几个城市就启动了它们的首批项目。此外，安徽新启动234个ppp项目，总投资2662亿元，贵州民间投资与ppp项目合作促进会共吸引投资546亿元。

其中，市政、环保和交通项目成为热点领域。方展指出，目前，投资高、盈利模式清晰的市政交通建设、房地产开发、养老医疗是ppp项目的热点，而社保、林业、科技等盈利模式不清晰、项目建成后特许经营期盈利困难的ppp项目并不热门。地理分布上也存在类似问题，部分省份ppp模式发展速度较慢。

当地财政部门的一些人士向记者指出，现有的ppp项目分布不均衡，真正适合并能真正进行市场化改革的医疗、养老、文化、水利、新能源、环境等公共服务项目储备不足，目前启动的ppp项目难以吸引社会资本的关注。

接受《经济参考报》采访的许多当地金融人士承认，在推进ppp模式的过程中，除了上述行业不平衡外，还存在着民间资本参与率低、落地率低、忽视后期操作等诸多问题，这与缺乏前期示范、项目运作不规范以及一些地方政府急于产生短期效果的盲目推进有关。

在此背景下，许多业内人士指出，他们希望通过引导资金推动国内ppp行业的高效、规范发展，并护送社会资本参与ppp项目。

方展认为，引导基金的ppp模式在中国仍处于广泛探索和尝试阶段。今后，其投资战略可能包括:优先考虑公私伙伴关系示范项目，以确立成功案例，并为所有各方提供成功范例；重点投资现金流好、回报有保证、回报高的ppp项目，引导社会资本盈利；优先投资ppp模式发展中的薄弱环节，发挥宏观调控作用，促进产业均衡发展。

华泰证券研究报告指出，中国推进ppp一直受制于两个关键因素:法律不完善和融资困难。目前，自上而下的政策红利正在逐步放松这两个约束。法制办的成立将有助于协调立法争议，而国家ppp基金在呼和浩特轨道交通项目的首次落地将开启下一波ppp热潮。在宏观层面，世界陷入了削弱货币政策边际效应的两难境地。预计今年下半年，中国将实施积极的财政政策。作为公共产品投融资体制供给侧改革和创新的重要推动者，ppp有望在下半年成为一条相对确定的投资主线。

事实上，去年5月顶层设计明确后，地方政府掀起了ppp启动热潮，重点是推广、招标、设立ppp引导基金、引入奖励和补偿措施等。，这促使ppp项目的签约规模急剧上升。据统计，仅去年下半年签订合同的规模就达到了近一万亿元。业内预测，随着政策支持力度的加大和创新金融工具的推出，今年将是ppp项目推广过程中机遇与挑战并存的一年，ppp项目将开启商业发展的新阶段，同时迎来实施阶段的大考验。

来源：零点娱乐时刊