锡业股份跌破股权质押平仓上限 称正平衡处置方式

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随着a股大幅下跌，锡业股份有限公司成为最新一家敲响大股东股权质押危机警钟的上市公司。

26日，锡业股份有限公司的收盘价为9.28元，低于控股股东云锡集团质押股份的收盘价9.5元。同一天晚上，锡业宣布公司股票将从1月27日起停牌。

东方财富网等一些股票投资者开始担心，大股东的质押股票将遭遇空头头寸。

对此，中国经济网记者致电锡业股份有限公司董事潘文照，对方表示，“目前，大股东正在权衡哪种处置方式最好。可以负责任地说，这绝对不会带来强大的和平。大股东是非常强大的国有企业。非常自信。”

股价低于大股东质押股份清算线的上限

26日晚，锡业宣布，公司控股股东云锡集团质押的股份已接近警戒线。向深圳证券交易所提出申请后，公司股票于1月27日停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。

根据公告，云锡集团质押锡业股份2.29亿股，占其总股份的42.19%。质押股票融资警戒线为9.5-10.5元，收盘线为8.5-9.5元。

锡业股份有限公司26日收盘价为9.28元，低于9.5元收盘线的上限，正式进入是否平仓的讨论阶段。

根据公告，公司控股股东云锡集团将采取积极措施:筹集资金、增加保证金或抵押品等有效措施降低融资风险，以保持公司股权的稳定，并在相关措施实施后尽快恢复交易。上述行为不会导致控股股东及其实际控制人发生变化。

据《证券时报》报道，一般来说，股价跌破股权质押警戒线后，如果融资人不愿意平仓，一般有三种选择:增加抵押证券、增加抵押现金和赎回质押股权，第四种非正式的“捷径”是暂停股票交易。毕竟，当账面价值不再下跌时，平仓的压力将会中止。

正常情况下，如果大股东直接增持质押股份，就不需要被迫停牌，这让市场担心大股东的资金链和公司未来的业绩发展。然而，锡业股份有限公司27日选择停牌，大股东在公告中给出的措施不包括赎回质押股份的选择权。

针对这一问题，中国经济网记者致电锡业股份有限公司董事潘文照，对方表示:“目前，大股东正在权衡哪种处置方式最好。可以负责任地说，这绝对不会带来强大的和平。大股东是非常强大的国有企业。非常自信。”

在2015年的前三个季度，7 . 23亿锡业股份的损失变化很快

根据锡业2015年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入223.5亿元，同比增长14.97%；上市公司股东应占净利润亏损7.23亿元，同比下降414.46%。

值得注意的是，锡业股票的表现近年来变化很快。据公开信息，2012年锡业股份有限公司净利润为4110.94万元，同比下降94.15%；2013年，业绩亏损13.41亿元，同比下降2405.4%；2014年净利润为3447.9万元，同比增长102.57%。

对于公司业绩为何变化如此之大，潘文照告诉中国经济网记者:“这主要是由于有色金属行业的低迷。公司近几年盈利的整体表现不是很好，这也是整个有色金属行业的表现。”

对于记者质疑该公司是否做了套期保值等措施来稳定公司的业绩预期，潘文照表示:“该公司已经做了，但很难判断有色金属的价格，尤其是锡的价格。有时公司会做出准确的判断，有时是不允许的。”

[/S2/]37亿英镑的收购被指控为“开放式计划”[S2/]

近年来，锡业股份引起了市场的极大关注，不仅因为它的表现像过山车一样，还因为37亿元收购锡业股份已经赢得了足够的市场关注。

2014年8月，锡业股份有限公司宣布将以37亿元的价格收购云南华联锌铟有限公司75.74%的股份，云南华联锌铟有限公司是控股股东云锡集团旗下的一家矿业公司。

作为华联集团含锌和铟最高溢价的资产，同人的采矿权评估值仅在一年内就飙升了30.14亿元，引起了诸多关注。根据2012年底在北京的海地人出具的评估报告，同人的采矿权评估值仅为7.41亿元，而在锡产业股份收购计划中，同人的采矿权评估值高达37.55亿元。

在此次收购中，云锡集团及其控股股东云南锡业集团(控股)有限公司(“云锡控股”)无疑是最大的受益者，共持有华联锌铟62%的股权，仅一年时间，该股权的价值就飙升了18.69亿元。

《证券市场周刊》的报道指出，此次收购是一项“开放式计划”，其目的是帮助参与该计划的7家机构认购2013年锡业股票的固定涨幅。

根据公告，锡业股份有限公司于2013年5月20日完成了40亿元人民币的非公开发行计划，每股固定价格上涨16.66元人民币，发行2.447亿股，共募集资金40.767亿元人民币。共有7家机构参与认购，其中5家为基金公司，即华夏基金管理有限公司、英达基金管理有限公司、平安大华基金管理有限公司、红塔红地球基金、华安基金管理有限公司，另外两家为申银万国证券有限责任公司、上海海通证券资产管理有限公司..

由于2013年锡业业绩的巨大损失，在自主增资完成后，公司股价一路下跌，远低于16.66元的固定保留价。根据2014年5月5日宣布停牌前的收盘价12.44元，上述7家机构的浮动损失总额达到10.33亿元。

根据《证券市场周刊》对投资者的分析，参与私募的机构大多是上市公司的核心融资来源。如果上市公司想继续资本运营，他们肯定不想得罪这些机构投资者。上市公司经常利用资产注入、高分配、大股东增加、大订单以及解禁前后的业绩发布来帮助这些机构摆脱套。

此外，应注意锡工业股份有限公司在收购华联锌铟时做出的绩效薪酬安排承诺。华联锌和铟在2015-2017年的净利润分别为497，591和6.81亿元。如果扣除后的净利润未达到承诺值，则差额由云锡控股和云锡集团在补偿期内逐年补偿，补偿方式为:锡业股份有限公司以1元的价格回购所有被补偿的股份并予以注销。

潘文照对中国经济网记者表示，华联锌铟的“2015年业绩承诺是可以实现的。”然而，它补充说，“应以公司的业绩公告为准。”

来源：零点娱乐时刊