德国股市牛冠全球 美股显露疲态

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今年第一季度，不同国家股市的表现大相径庭:在经历了六年的狂欢之后，美国股市显示出疲态，而中国和德国股市则在全球范围内驰骋，甚至受到经济制裁打击的俄罗斯股市也出现上涨。

美国股市:“七年之痒”即将来临

2009年3月9日，美国股市跌至次贷危机后的最低点，S&P 500指数跌至676点的低点。然而，自美国股市牛市开始以来，已经过去了六年多。

美国股市崛起的主要驱动力是什么？除了积极的企业回购和股息，美联储的量化宽松和美国实体经济的复苏已成为美国股市牛市的最大推动力。然而，今年，美国股市开始显示出疲态。根据市场数据，今年第一季度道琼斯指数下跌了0.26%，而S&P 500指数仅微涨了0.44%。纳斯达克指数勉强通过测试，累计上涨了3.48%。

一直以来，美国股市最引人注目的表现是生物医学技术领域。作为纳斯达克最大的板块，生物医学技术板块一直是美国股市的一个集中点。然而，最近美国股市生物医学技术板块的剧烈动荡开始引起投资者的焦虑，特别是上周，生物医学技术板块在三个交易日内下跌了12%。在美国股市回调之前，生物医学技术行业曾数次成为领先指标。一旦板块下跌，所有其他板块都会下跌。

自2000年以来，美国股市呈现出“七年之痒”的周期性趋势，即每7.5年形成一个重要的周期性高点。市场数据显示，与2007年设定的高水平相比，7.5年的周期已经悄然到来。一些分析师表示，如果这一周期仍然有效，美国股市可能在4月至5月期间面临巨大挑战。此外，彭博社(Bloomberg)汇编的数据显示，第一季度，S&P 500指数上涨或下跌超过1%的交易日达到15个，而去年同期为10个。在波动性加大、美联储准备加息的背景下，拥有9，340亿美元资本管理规模的北方信托(Northern Trust)首席投资策略师吉姆？伯南克(Jim Bernanke)表示，目前的市场表现可能是未来的“预兆”，今年的波动性甚至会更大，因此投资者应该有所准备。

欧洲股票:他们对量化宽松很任性

欧洲股市的表现一直弱于美国股市，今年年初开始好转。其中，德国股市第一季度上涨22%，创下了过去12年来的最佳季度业绩，第一季度的涨幅也位居全球股市前列。

除德国股市外，英国和法国股市今年分别上涨了3.6%和18%，甚至意大利和西班牙股市也分别上涨了20%和12%以上。根据汤森路透的数据流数据，欧元区股市在过去三个月整体攀升了18%，市值增加了约6650亿欧元(约7100亿美元)。

欧洲股市的持续上涨震惊了华尔街。摩根大通(JP Morgan Chase)股票市场策略师艾曼纽(emmanuel cau)表示，即使是观察了大多数欧洲股市的基金经理，也赶不上斯托克600指数的实际涨幅。事实上，欧洲股市的崛起离不开央行的宽松政策。在欧洲央行开始实施万亿欧元量化宽松(qe)计划后，欧洲股市成为今年投资者的宠儿。越来越多的投资者认为，美国版的量化宽松政策已将美国股市带入牛市多年，而欧洲版的量化宽松政策才刚刚开始。无论股价上涨还是资本流动，欧洲股市的表现都将远远超过美国股市。根据美国银行美林的最新调查，63%的受访基金经理认为，在未来12个月，他们最想投资的地区是欧洲。与此同时，今年3月，基金经理将美国股票投资比例降低了19%，资产剥离率达到2008年以来的新高。

量化宽松确实已经成为股市的灵丹妙药。面对发誓要放松到底的日本银行，日本股市也利用了这一趋势。日经225指数今年上涨了近9%。

新兴市场的股市差距很大

太阳能板是王[/s2/]

今年第一季度，摩根士丹利资本国际亚太指数上涨近7%，远远超过同期摩根士丹利资本国际世界指数的3%。a股市场的表现引人注目。一季度，上证综指和深证综指分别上涨了近16%和20%，创业板指数上涨了近60%。中国香港恒生指数也上涨了近6%。被称为新兴市场教父的邓普顿新兴市场团队执行主席美孚预测，中国股市将长期持续上涨。此外，韩国、印度和澳大利亚股市分别上涨6%、2%和8.5%。摩根大通(JP Morgan Chase)亚洲市场(Asia Market)首席策略师泰辉(Tai hui)表示，由于欧洲和日本央行的大规模宽松政策，以及亚洲许多国家的央行通过降息增加了流动性，投资者对亚太股市的信心大大增强。

新兴市场股票总体上有所改善，但仍有很大差距。尽管受到经济制裁，俄罗斯股市仍保持上升趋势，俄罗斯rts指数今年上涨了近11%。巴西股市小幅上涨2%，但自去年9月中旬以来，巴西股市已下跌近18%。

在板块方面，太阳能无疑成为第一季度全球股市最大的“窗口”。原油价格稳定在较低水平，以及新的融资渠道的发展，促成了太阳能行业的激增。追踪太阳能行业的古根海姆太阳能交易所交易基金(Guggenheim solar ETF)一个季度就上涨了31.58%。

在美国股市，太阳能光伏行业的个股也表现良好。美国住宅太阳能安装商vivint solar的股价今年上涨了近33%。太阳能供应商solarcity 的股价为51.28美元，比2012年12月的上市价格高出525%。

来源：零点娱乐时刊