“郑棉备受资金追捧 背后的故事是这样滴……”

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可流通结转库存的增加和中美贸易摩擦，最终导致国内新棉上市后，销售进度放缓，国内商业库存同比大幅增加。

今年地产棉的销售情况比新疆棉好，低价进口棉也很受市场欢迎。

近4年来，我国棉花生产需求缺口平均为300万吨左右的国内储备库存降至正常水平，这一缺口的支撑作用十分明显。

上周，郑棉的资金流入明显，主力合约盘突破16000元/吨，但最终压力下降。 从近期盘中成交情况来看，郑棉有向上突破的冲动，但基本面较前期没有明显好转，储备棉的储存政策也还没有落地，所以郑棉暂时不具备向上突破的条件，机会还需等待。

下游的诉求力较弱

市场期待的“金三银四”行情清淡，整体花费超出预想。 要说3月下游支出疲软，4月的支出将再次走弱。 下游许多纺织公司的订单在3月份有所好转，纺织厂的开工率也日益上升，但库存略有增加。 进入4月，纺织厂开工率稳定，一直维持在64.8%的水平，但库存持续增加，至上周增至18.4天，比上个月同期多1.7天。 另外，面料的开工率从3月的增加转为最近的稳定下跌，但库存略有增加。 从下游的开工和库存情况来看，清明节后的费用显示出减弱的信号。

供给压力大幅增加

截至上周末，全国新棉加工累计约530万吨，比去年同期略有增加。 数据显示，年8月底国内棉花商业库存163万吨，9月份储备的38万吨，也就是今年年初国内旧作可结转流通的社会库存约201万吨，比去年同期大幅增加45万吨。 截至2月，本年度累计进口棉花111万吨，比上年同期大幅增加54万吨。 另外，年国家储藏库累计出口棉花27万吨的消息还没有确定。 从总量计算，截至目前国内棉花供应量比去年同期大幅增加72万吨。

可流通结转库存的增加和中美贸易摩擦，最终导致国内新棉上市后，销售进度放缓，国内商业库存同比大幅增加。 截至4月4日，全国销售率为59.8%，比上年下降0.6个百分点，比过去4年平均水平下降8.6个百分点。 截至3月底，国内棉花商业库存为416万吨，比去年同期增加93万吨。

低价棉很漂亮

国内棉花商业库存数据显示，3月底，商业库存中新疆棉达到80%，环比上升5个百分点，为近年同期最高。 从销售进度来看，新疆棉销售进度仅为58.3%，比去年同期下降. 5个百分点，明显低于平均水平。 由此可见，今年地产棉的销售情况比新疆棉好，通过我们的实地调查了解的情况也证实了这一点。 此外，廉价进口棉也很受市场欢迎。 由于部分进口棉比新疆棉性价比高，内地提货也比较灵活，市场对这部分进口棉的诉求有所增加。 年，储备棉已经开始投放市场，但今年也没有储备棉投放的确定信息，市场上中低质量棉资源匮乏。

下侧支持明显

成功库存后，国内棉花储备量降至276万吨左右，但根据美国农业部的报告，近4年来，我国棉花生产需求缺口平均为300万吨左右。 以往，在国内有大量棉花储备库存的情况下，这一差距难以发挥对国内棉花价格的支撑作用，目前国内储备库存已降至正常水平，这一差距的支撑作用十分明显，特别是目前，储备棉出口和进口棉配额的增长都很明显

另外，美国和印度在某种程度上也受到国内棉价的支撑。 最近，美棉销售数据强劲，乐观的宏观数据和中美贸易协议加上良好的预期，美棉备受瞩目，如果印度打算明年再次上涨msp价格，这无疑将对国内外棉价格起到较强的支撑作用。

来源：零点娱乐时刊