“棉花2019年行情形式及快速发展各个方面解读”

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2019年4月12日，由东海期货股份有限企业主办、上海钢联( 300226 )电子商务股份有限企业我农产品( 000061 )网主办的“2019年中国常州棉花产业大会”在江苏常州白金汉卿酒店隆重举行。 此次会议参会公司大致200多人，参会人数近210人，首要来自棉纺厂、棉花商、投资机构、期货企业等棉花及金融领域的相关公司。 这次会议对棉花2019年的行情形式和快速发展进行了各方面、多角度的深入解读。

12日大会下午13点30分，会议正式开始。

东海期货股份有限公司的71国齐社长致这次大会的开幕词，对与会者表示衷心欢迎。

并且，上海钢联我的农产品网总经理朱喜安在这次大会上致辞，感谢业内人士一直以来对我的农产品网的关心和支持。

首先，弘则弥道(上海)投资咨询有限企业创始人王沛发表了题为“世界宏观经济下行周期商品价格的特征”的演讲。

目前，宏观经济整体还在下行，短期内全球经济趋势仍在下方。 全球利率拐点经济周期拐点需要一段时间，如果美国经济放缓，将依然会产生下行压力。

纺织品领域的利润和库存呈负趋势，化纤和pta聚酯的综合利润被拖向下游。 下游的诉求不太好，布库存上升，利润下降，下游的自主囤货是以利润扩大为前提的。 目前，平衡表处于弱势的过程中。 去年全球服装产业下行周期没有结束，从去年第二季度开始，全球服装销售整体处于高位下滑的过程中，布库陷入停滞。 目前，在整个新兴市场放缓的过程中，19年4季度未见底的情况下，下游服装的收入、库存周期、收入周期还在后面。 利率周期经济的转折点有可能出现在今年4季度到明年上半年，也是全球总诉求、服装纺织、贸易总量真正触底的时候。

在中国经济费用方面，可以从三条主线来看。 第一是中国的基础设施和政策、房地产、费用带来的一些变化。 “杠杆化”政策的放松带来了基础设施投资的回升，房地产销售周期没有趋势性改善，费用诉求在底部。 从整体来看，从宏观、全球经济、利率周期、资产配置方面看，全球贸易周期依然弱势，全球服装产业下行周期并未结束。

上海钢联农产品事业部副总经理王宝东现货表示，去年棉花现货波动在2000以内，幅度为12%； 去年棉纱实物波动1500以内，幅度6%； 去年32布料的实物波动在0.1以内，幅度为2%。 年后进生地的涨价是年前优惠价格的修改，最近布料价格下降了，是销售不好。 从棉纺产业的利润来看，由地产棉生产，去年纺织厂利润在1000-2000之间，目前地产棉消耗殆尽，加上低价进口棉，年后纺织厂利润急剧减少到1000左右。

化纤方面:年产国内纱线4050万吨，纯棉纱线607万吨，仅占15%。 年2976万吨，数据显示国内纱线产量断崖下跌，目前化纤特征明显提高。 从棉花种植和价格收益来看，价格推动明显，北疆北疆种植价格1300-1400元/亩，综合价格约2000元/亩，大部分荒地15年无租金到期。 一条生产线200万/年，为皮棉集中加工期。 人工价格为200-500元/天，北疆机为150元/亩，每年上涨60-90-120-150。 在收益方面，土地流转使土地价格平稳，新疆包地600-700元/亩。 预计采棉机械效率高，机采率逐步提高，年机采率50%。 为了期待年内政策或期货+保险模式的开展，相关补贴向内地宣传，明年种植收益稳步下降，但比较收益依然明显。

从棉花供给方面看，棉花种植面积略有增加，南疆水资源有限，北疆受制于退耕还林、还草。 全国种植面积材料维持在5000万亩以上，再加上单产增长有限，厄尔尼诺现象对产量的影响逐渐令人担忧。 未来三年，新疆棉面积将小幅增加，地产棉面积急剧下降，总面积或微幅增加。

东海资本管理有限企业产品经理李败男

期权的特征之一是资金价格更低，买方不需要缴纳保证金，也不需要退保，二是锁定损失不盈余，也就是期权的“非线性”特征。 期权的两个经典战略是保护性购买和准备性开放，期权的高级战略分为“期权+贸易”、“场内期权+场外期权”两种方法。

嘉能中国区棉花总经理方晓琴宏-在贸易摩擦方面，自己还是很乐观，认为道路是曲折的，前面(钱)的道路是光明的。

在基本面，根据18/19年美国农业部usda4月的数据报告，18/19世界期初期末库存的增加和支出的下降，偏向于空。 19/20年度vs18/19年度棉花种植国棉花产量预测情况，从2月美国农业展望论坛公布的产量预测数字来看，美国产量增长最快，约400万包，其次为印度、巴基斯坦，但后期天气的 19/20年度印度棉产量预测为587万吨左右，受厄尔尼诺现象、农作物性价比特点、19年印度大选年等因素的影响，印度msp棉花价格预测高于去年，印度产量预测范围为580-630万吨， 巴西的棉花产量预测为255-256万吨左右，比去年多100万吨，棉农收入可观，巴西对中国出口的诉求比较旺盛。 澳大利亚的棉花产量预测只有50多万吨。 由于水资源储量紧张，可能有20多万吨。 米棉产量预测有所增加，大致在400万吨左右。 主要原因是免耕率从去年的25.3%下降到了9.3%。 全球棉花产量预测有所增加，但具体增长多少后期要持续关注天气，棉花靠天吃饭。

在费用方面，19/20年度的费用并不特别悲观，但存在费用压力。 关注未来的要点产业政策、配额制度的发放、国储棉政策、出口及进口补贴等因素。 个人认为，不要那么悲观，上升空之间比较下跌空之间比较大。

湖北省长江棉花交易市场副总经理马江峰基差交易是目前市场结构下，以连续稳定生产、寻求合理加工利润、合理贸易利润为目的的现货公司的最佳选择。 利用期货套期保值后，交易的风险和收益与其绝对价格的变动脱离关系，盈亏完全取决于基本差的变化情况。 基础交易实现了“高买入低卖出”，通过期货利润弥补现货损失的方法获利，颠覆了“低买入高卖出”的现货贸易利润逻辑。 价格的作用体现在让买方选择价格的机会上。 通过价格交易，可以给顾客越来越多的选择，而且价格也更加公平透明，省去相互询价、定价的过程，更加高效、节约价格。

来源：零点娱乐时刊