鲍威尔的最新挑战：上一次金融危机的市场现象再现了

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债券交易员将很快发现美联储官员对通胀前景有多担忧。决策官员的焦虑程度影响了美国债券市场的主流趋势:收益率曲线变平。

短期国债和长期国债的收益率差已降至2007年金融危机加剧以来的最低水平。

尽管分析师长期以来一直将这一收益率差(也称为收益率曲线)视为衡量经济状况健康程度的关键指标，但许多分析师对这一信号的含义有不同看法。他们之间的差异很大程度上是由于过去10年的不正常情况:央行的紧急措施导致了低通胀，失业率下降，工资几乎没有上涨压力的迹象，股市在几乎没有冲击的情况下继续攀升。

美联储主席耶伦和下一任主席提名人鲍威尔将于本周发表演讲。他们可能会对通货膨胀发表意见。上周，美联储(Federal Reserve)公布了货币政策会议纪要，其中显示，几位决策官员对消费者价格上涨的低预期感到担忧，强调进一步加息将取决于经济数据。本周，美联储最喜欢的衡量价格增长的指数也将发布；根据经济学家的调查，年增长率可能会放缓至1.5%。

对于债券市场来说，当通货膨胀率低于目标值时，进一步加息的预期有很大的影响。或许这就是美国收益率曲线在过去三年以最快速度趋于平稳的主要原因。

这种压缩现象已经引起了一些美联储官员的反应。[/s2/]投资者将关注鲍威尔或耶伦的任何暗示，并解释平抑收益率曲线对他们想法的可能影响。会议纪要发布后，交易员可能会再次质疑美联储的决定，并怀疑将两年期债券收益率推至2008年以来的最高水平是否是错误的。

纽约mufg联合银行首席金融经济学家克里斯鲁普基(chris rupkey)在11月22日的一份报告中写道:“如果核心pce通胀没有开始显示出一些改善的迹象，那么我们将逐渐担心美联储明年是否会有更多的官员受到通胀的惊吓。”“有一点可以肯定，美联储比以往任何时候都更加关注数据，而这一关键数据就是通胀。”

来源：零点娱乐时刊