美联储褐皮书：经济保持温和增长

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美联储在北京时间9月8日凌晨发布了最新的“黄皮书”，并认为美国经济总体上适度增长。从7月中旬到8月底，美国大部分地区的经济活动继续适度扩张，就业市场继续趋紧，物价水平略有上升。

报告显示，大部分地区经济实现了适度增长，预计未来几个月将保持适度增长势头。与6月和7月相比，大部分地区的消费基本保持不变，汽车销量下降，但仍保持在较高水平，制造业活动保持平稳或略有反弹。社会消费的零售总额变化不大。波士顿、克利夫兰和旧金山略有增长，而芝加哥、达拉斯和堪萨斯城的商店销售额下降。旅游业保持不变，达拉斯、圣路易斯和纽约较好，而强势美元减少了明尼阿波利斯和旧金山的游客数量，而亚特兰大的外国游客较少。

在大多数地区，就业市场继续紧缩，就业人数略有增加。价格水平也略有上升。根据黄皮书，波士顿、芝加哥、纽约、旧金山、圣路易斯和明尼阿波利斯的就业形势紧张。特别是，波士顿报告说，空有“异常多的职位空缺”，许多地区表示，企业在招聘高技能人才方面有困难。报告指出，工资增长的压力进一步加大，但增速较弱。“所有地区的工资增长幅度都在平稳和强劲之间，但大多数地区报告说，工资压力相当温和，”一些地区的联系人“预计未来几个月价格增长将放缓。”总的来说，强劲的就业市场并没有给工资和物价带来太大的上涨压力。

美国总统大选让一些公司对扩张持谨慎态度。报告发现，房地产和建筑企业对即将到来的总统选举表示担忧。几个地区的商业房地产公司对销售和建筑活动的未来发展有向下的预期，一些地区的房地产前景面临压力，因此企业害怕在大选前盲目扩张。达拉斯、克利夫兰和波士顿认为，美国总统选举是企业对未来持谨慎态度的原因之一。此前，加拿大银行表示，美国企业投资前景的确定性下降。

报告显示，不同地区的联邦储备银行需要应对各自独特的情况。例如，亚特兰大联邦储备局的官员担心迈阿密的寨卡病毒爆发可能会损害当地旅游业。在达拉斯接受调查的公司表示，他们认为“油价泡沫衰退”的最糟糕时期已经过去，但经济增长尚未恢复正常水平。芝加哥地区联邦储备局预测，创纪录的丰收可能会压低农作物价格。

杰弗里斯集团(Jefferies Group)经济学家托木斯蒙斯(Tomsimons)表示，美联储的“黄皮书”没有显示任何证据，表明美联储将不得不迅速采取行动提高利率，但这与美联储将采取缓慢渐进的政策正常化过程的预期是一致的。

在最近结束的会议上，美联储主席耶伦认为，美国经济的表现增强了美联储再次加息的理由。然而，最近几天发布的数据并不令人满意。美国制造业和服务业的数据疲软，而非农就业报告是平均水平。对于美联储可能在9月20日至21日的会议上加息的预期，市场已经存在明显分歧。数据公布后，加息的预期甚至有所降温。然而，美联储的黄皮书和7月份的空缺乏创纪录的高数据，这使得投资者重新评估加息的前景。根据彭博社收集的联邦基金期货数据，交易员目前认为，美联储在9月份加息的概率为22%，而在美联储“黄皮书”发布之前，这一概率仅为20%。

来源：零点娱乐时刊